Егор Сусин: Китай – где инфляция?

Когда высокая плохо, а низкая ещё хуже...

Четвертый месяц подряд месячный прирост цен в Китае отрицательный -0.2 % м/м, годовая инфляция 0.2% г/г. Причем здесь нет какого-то одного фактора – цены как не росли, так и не растут по многим категориям: потребительские товары -0.2% м/м и -0.3% г/г, услуги -0.1% м/м и 0.9% г/г.

Цены производителей падали на 0.9% м/м и 4.6% г/г, причем на потребительские товары краткосрочного пользования рост цен 0.1% м/м и 0.3% г/г, долгосрочного пользования -0.4% м/м и -1.1% г/г. Такая динамик и определяет во многом крайне низкую инфляцию – объем производственных мощностей избыточен, а спрос остается слабым.

Китай все больше смахивает на Японию, длительные карантины, возможно, слишком сильно повлияли на поведение потребителя и он не торопится наращивать потребление, несмотря на огромные сбережения. В целом эта дает возможность смягчать монетарную и фискальную политику.

P.S.: Низкая инфляция приводит к тому, что реальный эффективный курс юаня снижается поддерживая внешнюю конкурентноспособность.