Александр Абрамов: Кризис на рынке ETF

Как следствие общего кризиса.

Как пишет WSJ, опасения по поводу облигационного рынка в США стали отчетливее проявляться в работе облигационных ETFs. Биржевые фонды сделали облигации не только доступными для широких масс инвесторов, но и резко упростили биржевые спекуляции со своими акциями-паями на корзины облигаций. Стоимость активов облигационных ETFs превысила 1 трлн долл. Сейчас из фондов рискованных облигаций деньги стали потихоньку выводиться, а объемы сделок с их паями на биржах резко выросли (см. картинку 1). В результате даже у самых брендовых фондов облигаций, например, Vanguard Total Bond Market ETF биржевая цена паев стала сильно расходиться со стоимостью чистых активов (картинке 2), и конечно, не в пользу акционеров фондов. У более рискованных ETFs, например, LQD компании BlackRock ETF изменение размеров дисконтов-премий к расчетной стоимости пая и вовсе стали напоминать бешенный танец (рис.3). SEC объявляет, что пристально наблюдает за этим явлением, но пока ведет себя неагрессивно. Не думаю, что ситуация здесь пока уж такая критическая, но может возникнуть масса сюрпризов, если на рынке корпоративных облигаций в США ситуация продолжит ухудшаться (средний размер премии за риски по мусорным облигациям сейчас приблизился к 10 процентным пунктам, это уровень сентября 2008 г.). Еще я думаю, есть повод вспомнить о нелюбви Джона Богла к ETFs, которые в момент сложностей с ликвидностью на биржах становятся опаснее классических взаимных фондов.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/ae.abramov