Veritone – совершенно невнятный стартап

Акции Veritone торгуются на 20% ниже отметок начала 2021 года. На бумаге компания занимается поставкой ИИ-решений, однако большая часть выручки поступает за счет размещения партнерской рекламы.

Это довольно интересный случай маркетинга, ведь у Veritone отсутствуют собственные разработки - в работе используются продукты других разработчиков, в частности IBM. В сентябре была совершена сделка по покупке PandoLogic, специализирующегося на рекрутировании талантов,. Иными словами, что именно из себя представляет Veritone понять довольно сложно.

В целом, сделки M&A считаются довольно плохим сигналом и свидетельствуют о замедлении темпов роста основного бизнеса, которое менеджмент хочет скрыть с помощью покупок. Стоит понимать, что эти действия финансируются за счет заемного капитала: в ноябре было привлечено $175 млн, чтобы как профинансировать уже совершенное приобретение PandoLogic, так и, по всей видимости, будущие M&A. В третьем квартале чистые убытки по GAAP составили $55 млн.

Отметим и замедление по части прироста клиентов: если в первых двух кварталах количество пользователей увеличилось на 34 и 25 соответственно, то в предыдущем лишь на 14. Такая же картина и по части суммы оформленных, но не оплаченных контрактов: $4,9 млн во втором квартале и $3,4 в третьем. Интеграция продуктов PandoLogic значительно осложнит анализ финансовых показателей основного бизнеса и позволит частично скрыть назревающие проблемы. Однако, опытных инвесторов подобными махинациями обмануть будет не просто.