Золото – единственный конкурент доллара

Доля доллара в мировых резервах сокращается последние несколько лет. Согласно исследованию Goldman Sachs, в 2017 году доля американской валюты составляла порядка 66%, но теперь она близка к 61%.

В первом квартале спрос на нее резко возрос из-за пандемии, однако уже во втором квартале цифры оказались на 0,6% ниже. Другие валюты показывают разнонаправленную динамику: доля евро и юаня постепенно увеличивается, в то время как центробанки распродают йену. По всей видимости, регуляторы теперь отдают большее предпочтение валютной корзине в целом, вследствие чего йена стала жертвой ротации.

К текущему моменту валютные резервы выросли до более чем $12 трлн, так как центробанки активно проводили интервенции. При этом, страны продолжают увеличивать объемы золота в хранилищах. Пожалуй, благородный металл является самым главным конкурентом для доллара в настоящий момент, тогда как какая-либо ярко выраженная динамика по другим валютам отсутствует.

Спрос на европейские облигации растет медленно, несмотря на сокращение спрэда доходности между ними и трежерис, политическую стабильность и прочие факторы.

Резервы в евро во втором квартале выросли на $23 млрд, но его доля все еще гораздо ниже значений, наблюдавшихся до кризиса в еврозоне - порядка 20%, против 28% в 2010 году.

Доля “других валют”, куда входит и юань, выросла до 4,5%, что выше цифр по франку, канадскому и австралийскому доллару.

Тем временем, до роли полноценной резервной валюты юаню все еще далеко. Хотя во втором квартале приток денег в китайские облигации и оценивался в $19 млрд, что вполне сопоставимо с притоком в европейские бумаги.