Workday: инвесторам следует быть осторожными

Акции Workday торгуются на 20% ниже максимальных отметок. Если раньше инвесторы относились к компании с трепетом и были уверены в том, что она продолжит расти на 20-30% в год, то сейчас, судя по всему, ситуация изменилась. Особенно на фоне присутствия на рынке такого конкурента как Salesforce.

Годовая выручка Workday превышает $5 млрд, так что отнести ее к молодым и перспективным фирмам сложно. Кроме того, разработчик уже сейчас является лидером в двух сферах: HCM (управление человеческим капиталом) и ERP (планирование ресурсов). Темпы роста заметно снизились, в то время как возможности для их ускорения попросту отсутствуют. Более того, в Workday объявили о довольно нетипичном желании для технологической компании: менеджмент планирует увеличить штат на 20% или на 2,5 тыс человек. Данное решение объясняется желанием нарастить число корпоративных клиентов. Стоит иметь ввиду, что обычно технологические фирмы склонны сокращать административные издержки с целью повышения размера маржи, вследствие чего инициатива Workday вызывает вопросы.

По итогам первого квартала выручка выросла на 15% г/г, до $1,8 млрд. Не лишним будет отметить тот факт, что темпы роста стабильно снижаются: в предыдущих квартальных отчетах сообщалось о приросте в 16%, 18% и 20%. Менеджмент обещает в скором времени увеличить годовую выручку до $10 млрд, но такими темпами это произойдет нескоро. Вполне возможно, что в Workday решат взять пример с Salesforce и начнут приобретать сторонние фирмы в погоне за ростом доходов. Однако, в этом случае на увеличение значений маржи рассчитывать явно не стоит.