Вероятность средней цены Brent не выше $70 за баррель в этом году растет

Цена на нефть марки Brent подросла за вчерашний день на 0,6% и закрылась на отметке $65/б. В настоящее время также продолжается рост цены. Торговля на рынке ведется на уровне $65,2/б.

Главной новостью вчерашнего дня стал, конечно же, отчёт OPEC. Картель снизил свой прогноз по росту спроса на нефть, однако это не сильно сказалось на цене. Рынок по всей видимости был в определенной степени готов к тому, что оценка ситуации в текущем году будет пересмотрена. Краткое содержание отчёта следующее:

Мировая экономика демонстрировала устойчивую тенденцию к росту в начале года, однако краткосрочная траектория теперь подвержена большей неопределенности, учитывая недавнюю динамику, связанную с тарифами. Следовательно, прогнозы мирового экономического роста немного пересмотрены в сторону понижения до 3,0% на 2025 г. и до 3,1% на 2026 г. Прогнозы экономического роста США немного пересмотрены в сторону понижения до 2,1% на 2025 г. и 2,2% на 2026 г. Прогнозы экономического роста Японии немного пересмотрены в сторону понижения до 1% на 2025 г. и до 0,9% на 2026 г. Прогноз экономического роста еврозоны на 2025 г. незначительно снижен до 0,8%, но остается на уровне 1,1% на 2026 г. Прогнозы экономического роста Китая на 2025 и 2026 годы немного пересмотрены в сторону понижения до 4,6% и 4,5% соответственно. Прогноз экономического роста Индии на 2025 г. немного снижен до 6,3% на 2025 г., но остается на уровне 6,5% на 2026 г.

Прогноз роста мирового спроса на нефть на 2025 г. немного пересмотрен в сторону понижения до 1,3 млн. б/с в годовом исчислении. Эта незначительная корректировка в основном обусловлена ​​полученными данными за I кв. 2025 г. и ожидаемым влиянием на спрос на нефть с учетом недавно объявленных тарифов США. В ОЭСР ожидается рост спроса на нефть на 0,04 млн. б/с, в то время как спрос в странах, не входящих в ОЭСР, по прогнозам, увеличится почти на 1,25 млн. б/с в 2025 г. Прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 г. немного пересмотрен в сторону понижения до примерно 1,3 млн. б/с. Ожидается, что ОЭСР вырастет примерно на 0,1 млн. б/с в годовом исчислении в 2026 г., в то время как спрос в странах, не входящих в ОЭСР, по прогнозам, увеличится на 1,2 млн. б/с в годовом исчислении в 2026 г.

Спрос на сырую нефть DoC остается неизменным по сравнению с оценкой предыдущего месяца и составляет 42,6 млн баррелей в сутки в 2025 г. Это примерно на 0,3 млн б/c выше оценки на 2024 г. Спрос на сырую нефть DoC в 2026 г. пересмотрен на 0,1 млн б/c по сравнению с оценкой предыдущего месяца и составляет 42,8 млн б/c. Это примерно на 0,3 млн. б/c выше прогноза на 2025 г.

Прогнозируется, что поставки жидкостей, из стран, не участвующих в Декларации о сотрудничестве (DoC), вырастут примерно на 0,9 млн. б/с в годовом исчислении в 2025 г. Ожидается, что основными драйверами роста станут США, Канада, Бразилия и Аргентина. Рост поставок жидкостей, не входящих в DoC, в 2026 году также немного пересмотрен в сторону понижения до примерно 0,9 млн. б/с, при этом основными драйверами будут США, Бразилия, Канада и Аргентина.

По данным доступных вторичных источников, добыча сырой нефти странами, участвующими в DoC, в марте снизилась на 37 тыс. б/c по сравнению с предыдущим месяцем, составив в среднем около 41,02 млн. б/с.

Предварительные данные за февраль 2025 г. показывают, что коммерческие запасы ОЭСР составили 2 746 млн. б., что примерно на 16,1 млн. б. ниже м/м. На этом уровне коммерческие запасы ОЭСР были на 173,5 млн. б. ниже среднего показателя за 2015–2019 гг. Внутри компонентов запасы сырой нефти выросли на 11,1 млн. б. м/м, в то время как запасы нефтепродуктов упали на 27,3 млн. б. м/м. Коммерческие запасы сырой нефти ОЭСР составили 1 322 млн. б., что на 125,9 млн. б. меньше среднего показателя за 2015–2019 гг. Общие запасы нефтепродуктов ОЭСР составили 1 425 млн. б., что примерно на 47,6 млн. б. ниже среднего показателя за 2015–2019 гг. С точки зрения дней форвардного покрытия коммерческие запасы ОЭСР в феврале сократились на 0,3 дня по сравнению с предыдущим месяцем и составили 60,9 дня, что на 1,7 дня ниже среднего показателя за 2015–2019 гг.

Международное энергетическое агентство (IEA) также уже представило свой отчёт, где тоже пересмотрело прогноз роста спроса до 730 tbd. Это было и неудивительно. Вместе с тем, все подробности отчёта МЭА мы рассмотрим в завтрашнем обзоре.

Goldman Sachs тем временем понизил свой прогноз средней цены на нефть с $69/б до $63/б для марки Brent и с $66/б до $59/б для марки WTI. На следующий год прогноз по средней для Brent и WTI также снижен до $58/б и $55/б, соответственно. Рост спроса на нефть в текущем году Goldman ждёт на уровне 300 tbd.

Со своей стороны мы не ждём столь радикального снижения цены, однако учитывая пересмотр прогноза по темпам роста спроса от OPEC уже считаем, что вероятность того, что средняя цена на нефть марки Brent не превзойдет отметку $70/б в текущем году продолжает стремительно увеличиваться. Тарифные войны, действия по выпуску дополнительных объемов нефти со стороны OPEC+, а также отсутствие роста геополитической премии отражаются на рынке отрицательно.

С точки зрения технического анализа, цена на нефть марки Brent на дневном графике преодолела отметку 38,2% Фибо-коррекции и в настоящий момент пытается закрепиться выше этого уровня. Если быкам это удастся, то целью станет уровень $67,3/б, а далее возможен возврат к средней линии регрессионного ценового канала. Сильный кластер сопротивления располагается между $68,8-69,4/б.

Цена на золото. Небольшая коррекция. Будет ли продолжение движения вниз?

На вчерашних торгах цена на золото незначительно скорректировалась. Действительно, после такого сильного роста, который мы наблюдали на прошлой неделе, снижение на 0,8% иначе как «незначительным» не назовешь. В настоящее время торги ведутся на уровне $3220 за тройскую унцию.

World Gold Council опубликовал теперь уже традиционный недельный обзор по ситуации на рынке золота. WGC считает, что тарифные войны подтолкнули рынок наверх, но смешанные экономические данные и сохраняющаяся неопределенность в торговле держали волатильность на высоком уровне. Опасения по поводу роста побудили центральные банки Индии, Новой Зеландии и Филиппин сократить ставки. Важным техническим уровнем сопротивления WGC продолжает рассматривать отметку $3350 за тройскую унцию.

Reuters обратил внимание, что крупнейшие кредитные учреждения начали спешно пересматривать свои прогнозы по рынку золота. Напомним, что Goldman Sachs в очередной раз также пересмотрел свою оценку. В середине 2026 г. Банк ожидает достижение ценой уровня $4000 за тройскую унцию. В стрессовом сценарии Банк ожидает, что отметка $4200 может быть достигнута уже в текущем году.

Между тем, сообщается что Китай предлагает банкам дополнительные квоты на импорт золота по причине роста спроса. При этом спрос увеличивается не только со стороны юридических, но и со стороны физических лиц.

С точки зрения технического анализа есть шансы, что цена может ещё чуть больше просесть. На 4-х часовом графике цена сформировала локальный lowest-low на отметке $3 193, однако, как и ранее, мы отмечаем, что уровень поддержки продолжает располагаться на отметке $3170 за тройскую унцию.