ЦБ остановил русский Lehman Brothers

Санация Центробанком двух крупных кредитных организаций — Бинбанка и «Открытия» была единственно верным решением. В случаях, когда государство отказывается решать проблемы настолько больших компаний, происходят масштабные финансовые кризисы. Так случилось с Lehman Brothers в США. Такое мнение в ходе пресс-конференции во вторник высказала первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева, представляя доклад о финансовой стабильности за II и III кварталы. Крах американского инвестбанка в 2008 году привел к мировому финансовому кризису. В России реализации такого сценария удалось избежать еще и благодаря более жесткому подходу банков к кредитованию, в том числе и ипотечному. Несмотря на активный рост в этом сегменте, отношение ипотеки к объему ВВП в России остается одним из самых низких в мире, подчеркнула Ксения Юдаева. Главным риском для финансовой стабильности государства в ближайшее время останутся внешние вызовы.

Призрак Lehman Brothers

Банк России принял решение войти в капитал Бинбанка и «Открытия» в конце августа — начале сентября из-за серьезных проблем в обеих кредитных организациях. По оценкам ЦБ, на 1 июля 2017 года 39 крупнейших финансовых групп имели вложения в эти банки. Причем половина приходилась на необеспеченные операции. Банкротство Бинбанка и «Открытия» могло создать эффект домино для всей финансовой системы по сценарию Lehman Brothers, сравнила Ксения Юдаева.

— Стресс-тест того, что бывает, когда такие вещи делают, был проведен в 2008 году. Взяли на себя ответственность американские власти. Взяли и обанкротили Lehman Brothers — организацию, которая системно значимая и которая присутствует на разных рынках. С тех пор все считают, что повторять этот стресс-тест живьем не стоит. На бумаге мы все объемы потерь считаем. Но в жизни лучше не рисковать, эффекты помимо прямых могут быть и косвенными — подрыв доверия к финансовому рынку, — уверена первый зампред ЦБ.

Крах инвестбанка Lehman Brothers в 2008 году стал началом острой фазы глобального финансового кризиса, который изменил мировое банковское регулирование. Сейчас центробанки мира значительно жестче подходят к оценке рисков. Этому следует и Банк России.

— Во всем мире принято тратить госденьги на поддержку компаний, только чтобы избежать еще больших потерь, связанных с системными эффектами. 1 трлн (оцениваемый объем потерь финсектора от краха Бинбанка и «Открытия». — «Известия») — это больше 1% ВВП. Последствия были бы достаточно серьезными для широкого круга организаций, — подчеркнула она.

В России благодаря своевременным действиям ЦБ невозможен «русский Lehman Brothers», прокомментировал «Известиям» председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков.

— Российские банки более выверенно выдают ипотечные кредиты, чем их американские коллеги. Возможное повторение ситуации с Lehman в России породило бы эффект домино в банковской системе. Кредитные организации в России выдают ипотечные ссуды со средним первоначальным взносом 30–50%, а в США нередко с нулевым, что у нас снижает риски возникновения ипотечного пузыря, — отметил он.

Ипотека вне рисков

Активное развитие ипотечного рынка в России пока не представляет угрозы для банковской системы, уверены в ЦБ. Качество таких кредитов остается очень хорошим — доля просроченной задолженности не превышает 2,5%, отметила Ксения Юдаева. При этом по всем розничным кредитам просрочка составляет 7,5%. То есть ипотека остается самым качественным сегментом кредитования.

Россияне в этом году очень активно оформляют ипотечные займы. Если в конце 2014-го такую ссуду можно было взять под 17% годовых, то сейчас есть банки, которые опустили ставки до 9%. Неудивительно, что за 10 месяцев этого года жилищное кредитование выросло на 14%.

Несмотря на такой бурный рост, пока это не привело к рискам. Как указано в материалах Центробанка, российский рынок остается одним из самых небольших по отношению объема ипотеки к ВВП. В России этот показатель составляет всего 5,6%, тогда как в Польше — 20,8%, в Испании — 48,6%, в США — более 50%, в Швеции — 65,9%, в Дании — 104,4%.

Впрочем, регулятор решил принять превентивные меры, отметила Ксения Юдаева. Со следующего года он ужесточит выдачу ипотеки с первоначальным взносом меньше 20%. Ожидается, что в ответ на это банки либо вовсе откажутся от такого рискованного кредитования, либо введут по ним очень высокие ставки.

«Ипотечный пузырь» российскому рынку в обозримом будущем не грозит, считает партнер аудиторско-консалтинговой компании BDO Денис Тарадов.

— Риски для рынка сохраняются стандартные — неплатежеспособность заемщика. Не думаю, что ЦБ нужно дальше ужесточать нормы резервирования. У регулятора и так достаточно жесткая позиция в отношении продуктов для физлиц. Российский рынок ипотеки безболезненно может вырасти еще как минимум в два раза, — оценил он.

Внешние риски — в центре внимания

Финансовой стабильности России на среднесрочном горизонте прежде всего будут угрожать внешние риски. В последние три года правительство и ЦБ РФ сделали всё для минимизации внутренних рисков. Для этого ввели режим инфляционного таргетирования, дедолларизировали балансы корпораций, снизили бюджетный дефицит и ввели «бюджетные правила». Однако на внешние риски повлиять невозможно. Есть шанс лишь минимизировать их последствия, отметила Ксения Юдаева. Так, Россия может пострадать от введения новых санкций, падения цен на нефть и ужесточения денежно-кредитной политики США.

Рынки развивающихся стран, в группу которых входит Россия, уже ощутили на себе негативные эффекты от последнего. Из-за повышения учетной ставки ФРС и планов американского регулятора по сокращению своего баланса зарубежные инвесторы возвращаются на домашние рынки, что приводит к оттоку капитала из группы БРИКС и Турции.

Впрочем, Россия пока стоит в стороне от этого процесса. Благодаря макроэкономической стабильности и высоким ставкам, которые зарубежные инвесторы имеют от вложений в российские бумаги, интерес к России у них сохраняется. Так, доля нерезидентов в облигациях федерального займа (ОФЗ) Минфина достигла рекордных 33,2% и превысила 2 трлн рублей. Кроме того, если с начала сентября курс турецкой лиры, бразильского реала и южноафриканского рэнда серьезно обвалился, то российский рубль остается стабильным. При этом доходности по российским долговым бумагам упали (единственные среди всей группы развивающихся стран). А значит, Минфин стал платить меньше по своим обязательствам.

С сентября инвесторы продавали в основном бумаги ЮАР и Турции, потому что у этих стран еще и обнаружились собственные специфические проблемы. Например, в Турции — отток капитала, а в ЮАР новые реформы, пояснил аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

— У нас сильно замедлилась инфляция, инвесторы покупали наши бумаги. В других развивающихся странах она уже достигла своего равновесного уровня, а у нас еще нет. Россия пострадает, только если введут санкции на госдолг, — отметил эксперт.

Как указал ЦБ в своем обзоре, пока ситуация в глобальной финансовой системе остается стабильной. Но это не означает, что нужно перестать проявлять осторожность. Глобальная финансовая система потенциально остается подвержена системным рискам, реализация которых возможна в среднесрочной перспективе.