Серебро держит путь к историческим максимумам

В данный момент серебро существенно недооценено по отношению к золоту, несмотря на весьма бодрую динамику в мае, и вполне может сократить этот разрыв в обозримом будущем.

Соотношение стоимости золота и серебра практически всегда служило хорошим индикатором того какие движения стоит ожидать на рынке. В последнее время соотношение выросло до беспрецедентных уровней - 100-110 пунктов. До 2020 года среднее значение показателя равнялось 60, тогда как отметки в 85-90 пунктов были на короткий срок достигнуты только 4 раза за последние 20 лет: 2003, 2008, 2016 и 2019 годах. Даже если вернуться к “привычным” отметкам вблизи 60 пунктов будет сложно и долго, то, судя по графику, уже скоро котировки могут снизиться до уровня в 90 пунктов, который все еще будет являться перекупленным. 

Будем учитывать и фундаментальные факторы. Традиционно на рынке наблюдался стойкий избыток серебра, однако уже в 2019 году ситуация стала меняться - спрос на металл со стороны промышленников начал расти. Ключевыми областями применения серебра являются электроника, автомобили, медицина, солнечная энергетика, водоочистка, производство окон и тд. В то же самое время, еще до коронавируса, активность в Мексике и Перу (основных регионах добычи серебра) стала снижаться из-за истощения рудников. С мая шахты начали работать на 35-40% от своих мощностей. В общемировых масштабах производство сократилось на 66% (GlobalData’s Mining Intelligence Center). Для сравнения добыча золота сократилась всего на 9%, а меди на 13%. Вряд ли активность восстановится до конца года: крупные добывающие компании (например, America Silver Corp и First Majestic Silver Corp) сообщают о сокращении капвложений и приостановке разведывательных работ.