Подешевевшее долларовое хеджирование поддержит приток инвестиций в США

Пандемия коронавируса сократила расходы для иностранных инвесторов, стремящихся нейтрализовать валютные риски от владения номинированными в долларах активами, сделав американские ценные бумаги более привлекательными и обеспечив дополнительный толчок для рынка инструментов с фиксированной доходностью.

Снижение стоимости хеджирования в долларах с начала вспышки вируса достигало 100 базисных пунктов для европейских и японских инвесторов, двух крупнейших зарубежных покупателей американских активов. Существенным фактором снижения стало то, что Федеральная резервная система в марте сократила процентные ставки почти до нуля, чтобы смягчить экономические последствия пандемии.

Кроме того, ФРС сейчас активно страхует каждый сегмент сектора облигаций и кредитования, за исключением проблемного долга, и американская экономика выглядит готовой к тому, что может стать массовым притоком офшорных инвесторов в ближайшие недели и месяцы, сообщают аналитики.

Для иностранных инвесторов это серьезный стимул для инвестирования в США, даже в условиях глобального кризиса в области здравоохранения.

“Это глобальная конкуренция за капитал. Что здесь важно, так это относительные результаты каждой страны в противостоянии кризису”, - сказал Роберт Браунс из BNP Paribas Asset Management в Нью-Йорке.

“Несмотря на то, что администрация США, вероятно, опоздала на вечеринку, они собрались, и введенные меры монетарной и фискальной поддержки были довольно эффективными и довольно сильными”, - добавил он.

Хеджирование обычно осуществляется через валютные форварды, в которых указывается курс, по которому валюта может быть обменена в конце срока действия контракта - обычно от трех до шести месяцев. Форвардный курс определяется разницей в процентных ставках между двумя валютами. Форвардный контракт фактически защищает средства, если иностранная валюта ослабевает по отношению местной валюте инвестора.

Американский сектор инвестиционного уровня, по мнению многих инвесторов, станет крупнейшим бенефициаром притока иностранных инвестиций во время пандемии, во многом благодаря мерам поддержки кредитования ФРС.

“Мы считаем привлекательными классы активов или сектора, которые получают прямую поддержку”, - сказал Браунс из BNP.

Помимо корпоративных бондов, привлекательны и казначейские облигации США, сказали некоторые инвесторы, - не только из-за их безопасного статуса, но и из-за масштабных покупок ФРС. За последние три недели центробанк купил более $1 триллиона облигаций Казначейства.