Cisco: скучная, но крайне недооцененная компания

Cisco сложно назвать бенефициаром пандемии. Если акции других представителей технологического сектора успели ощутимо прибавить с начала 2020 года, то CSCO все еще пытается восстановиться до февральских значений. Желающие инвестировать в Cisco купят акции по всего лишь 14х “forward sales”, что невероятно дешево по сравнению с другими игроками отрасли.

Понятное дело, что 2020 год оказался для компании крайне неудачным: например, в III квартале ее выручка сократилась на 9% г/г. Однако, уже в следующем квартале менеджмент ожидает снижения показателя всего лишь на 1%. Учитывая тот факт, что в последние 3 года в Cisco ни разу не ошиблись в своих прогнозах, мы вполне можем рассчитывать на еще более позитивный результат.

Пока инвесторы не торопятся реагировать на заявления менеджмента. По всей видимости, они слишком разочарованы неудачами Cisco в уходящем году. Кроме того, сейчас трейдеры предпочитают более молодые технологические компании, которые еще не успели растерять свой задор и энергию. Причем, до такой степени, что капитализация Zoom в последние два месяца осени достигла рыночной стоимости Cisco. Что характерно, доход Zoom за последние 12 месяцев едва достигает суммы дивидендов, выплаченных Cisco своим инвесторам в предыдущем квартале. И это еще не учитывая денег, потраченных на выкуп собственных акций.

В текущих условиях почти невозможно найти крупные компании, которые стоят также дешево как Cisco. Несмотря на сложности, Cisco продолжает генерировать крупные объемы наличных и делиться прибылью со своими инвесторами. Ожидаемая нормализация доходов способна привести к восстановлению стоимости акций в среднесрочной перспективе. Таким образом, Cisco представляет интерес для долгосрочных инвесторов, желающих увеличить долю низкорисковые акций у себя в портфеле.