Американские банки готовятся к "цунами дефолтов”

JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo опубликовали свои финансовые результаты за II квартал 2020 года.

Инвесторы с нетерпением ждали эти отчеты, так как балансы банков могут пролить ситуацию на реальное положение дел в американской экономике. Пожалуй, самой главной строчкой, заслуживающей внимание, является сумма резервов на “плохие” долги: общие резервы трех банков составили $28 млрд, что на $10 млрд больше, чем в I квартале, и вполне сопоставимо с кризисным IV кварталом 2008 года. При этом, общая сумма резервов на 2020 год уже превысила размер, который банки формировали в последние три года вместе взятые - $47 млрд. 

Ситуация могла оказаться гораздо хуже если бы не фактическая национализация долгового рынка со стороны ФРС, которая позволила организациям без каких-либо проблем привлекать деньги путем выпуска практически бесплатных безрисковых облигаций. Например, в JPM объем выпуска IG и HY Bonds во II квартале превысил среднеквартальные показатели в три раза - $675+ млрд. Операции американского регулятора позволили отсрочить реальные негативные последствия для банков в лице вала просроченной задолженности. Как верно заметил глава JPM Джейми Даймон, негативный эффект рецессии обязательно проявится позже, когда стимулы, маскирующие проблемы, перестанут работать.

Хуже всего дела обстоят у Wells Fargo: помимо рекордно больших резервов ($9,5 млрд) банк впервые с 2008 года отчитался об убытках ($2,4 млрд), вследствие чего был вынужден сократить размер дивидендов на 80%. Наиболее пристального внимания инвесторов заслуживают крупные CRE (commercial real estate loans) портфели банков, которые продолжают расти, несмотря на кризис; у Wells он превышает $150 млрд.