Цены производителей в США резко подскочили в июле

Фото: ChatGPT

В июле 2025 года цены производителей в США выросли значительно сильнее, чем прогнозировали аналитики, что может указывать на сохраняющееся инфляционное давление в экономике. Согласно данным Бюро статистики труда США (BLS), индекс цен производителей (PPI) увеличился на 0,9% по сравнению с июнем, тогда как консенсус-прогноз аналитиков предполагал рост лишь на 0,2%. Это стало самым крупным месячным приростом с июня 2022 года.

Без учёта цен на продукты питания и энергоносители базовый PPI также вырос на 0,9%, превысив прогноз в 0,3%. Если исключить ещё и показатель торговых услуг, рост составил 0,6%, что стало максимальным результатом с марта 2022 года.

В годовом выражении общий индекс PPI поднялся на 3,3%, что значительно выше целевого ориентира Федеральной резервной системы (ФРС) в 2% и является самым высоким показателем с февраля.

Наибольший вклад в рост внес сектор услуг, подорожавший на 1,1% за месяц — максимальный скачок с марта 2022 года. Торговые наценки в секторе услуг выросли на 2%, что совпало с продолжающимся введением тарифных мер президентом Дональдом Трампом.

Особенно выделились:

• оптовые цены на машины и оборудование: +3,8% (около 30% общего прироста в секторе услуг);
• комиссии за управление инвестиционными портфелями: +5,4%;
• цены на пассажирские авиаперевозки: +1%.

После публикации отчёта фьючерсы на американские фондовые индексы пошли вниз, а доходности краткосрочных казначейских облигаций выросли.

Хотя индекс PPI отслеживается менее активно, чем индекс потребительский цен (ИПЦ, CPI), он даёт представление о ценах «на входе» в экономическую систему и вместе с другими показателями используется для расчёта индекса PCE — основного индикатора инфляции для ФРС.

Ранее на этой неделе CPI вышел в пределах ожиданий, и рынки практически были уверены, что ФРС снизит ключевую ставку на заседании в сентябре. Однако после выхода отчёта по PPI вероятность такого шага слегка снизилась. Более заметно упали ожидания на три снижения ставок до конца года.

Крис Заккарелли (Chris Zaccarelli), директор по инвестициям Northlight Asset Management, назвал данные «неприятным сюрпризом», который «может ослабить уверенность в гарантированном снижении ставки в следующем месяце».

Кларк Геранэн (Clark Geranen), главный стратег по рынкам CalBay Investments, добавил, что пока компании удерживают тарифные издержки и не перекладывают их на конечного потребителя, но этот тренд может измениться, что приведёт к росту розничных цен.

Ситуация с инфляцией развивается на фоне политических изменений в самом BLS. Ранее в августе президент США Дональд Трамп уволил прежнего руководителя бюро и заявил о намерении назначить на этот пост экономиста из Heritage Foundation Э. Дж. Антони (E.J. Antoni), который критиковал работу ведомства и предлагал приостановить ежемесячную публикацию данных по занятости до повышения их точности.

Бюро в последние годы сталкивается с бюджетными сокращениями и увольнениями, что уже вынудило его изменить методику сбора данных. Июльский отчёт PPI стал первым после исключения из базы около 350 категорий из детализированного учёта производственных затрат.