Рынок акций США: тарифы, инфляция и отчётность

Американский фондовый рынок продолжает уверенное восхождение, установив новые исторические максимумы. Однако уже на этой неделе перед инвесторами возникнут два ключевых испытания: старт сезона корпоративной отчётности и свежие данные по инфляции. Эти события могут существенно повлиять на траекторию текущего ралли, особенно в условиях сохраняющейся неопределенности вокруг торговой политики США.

Индекс S&P 500 вырос примерно на 26% с апреля, демонстрируя поразительную устойчивость даже перед лицом политических угроз. На прошлой неделе инвесторы почти проигнорировали заявления президента США Дональда Трампа о введении новых торговых пошлин в отношении более чем 20 стран. Также были озвучены планы повышения тарифов на импорт меди, фармацевтических препаратов и полупроводников. Однако рынок сохранил спокойствие — участники продолжают делать ставку на улучшение фундаментальных показателей во второй половине года.

Крис Фашиано (Chris Fasciano), главный рыночный стратег Commonwealth Financial Network, отмечает: «Инвесторы уже смотрят за горизонт — к 2025 году, где они видят более благоприятную картину. Краткосрочная неопределенность их беспокоит меньше, чем раньше».

Несмотря на впечатляющий отчётность за первый квартал, где 78% компаний превзошли ожидания аналитиков, прогнозы на второй квартал менее оптимистичны. Согласно данным LSEG IBES, теперь ожидается рост прибыли S&P 500 всего на 5,8% по сравнению с прошлым годом, что является заметным снижение по сравнению с прогнозом в 10,2% на начало апреля.

На этой неделе особое внимание будет уделено финансовому сектору. Свои результаты представят JPMorgan Chase, Bank of America и Goldman Sachs. Кроме того, отчитаются такие гиганты, как Netflix, Johnson & Johnson и 3M. Инвесторов особенно интересует, смогут ли топ-менеджеры дать чёткий прогноз в таких сферах, как инвестиции и найм персонала, несмотря на продолжающиеся торговые потрясения.

«Мне интересно, насколько компании теперь лучше понимают характер неопределенности и как это влияет на их долгосрочные планы», — добавляет Крис Фашиано.

Ещё одним фактором давления станет июньский индекс потребительских цен (ИПЦ, CPI), который будет опубликован во вторник. Экономисты ожидают ускорения инфляции до 0,3% в месячном выражении. В сочетании с другими экономическими показателями, включая розничные продажи, эта информация может изменить ожидания относительно будущих действий Федеральной резервной системы США (ФРС).

Хотя многие участники рынка надеются на возобновление снижения процентных ставок, ФРС пока занимает выжидательную позицию, опасаясь, что тарифы администрации Трапма могут лишь подстегнуть инфляцию.

Несмотря на геополитические угрозы, акции США уверенно растут: с начала 2025 года индекс S&P 500 прибавил почти 7%. Особенно ярко проявила себя компания Nvidia, ставшая первой публичной компанией, достигшей капитализации в $4 трлн — это стало символом бума на фоне стремительного роста интереса к искусственному интеллекту.

Интересно, что даже после апрельского падения, вызванного заявлениями Трампа о так называемом «Дне освобождения» (Liberation Day) и новом витке глобальных тарифов, рынок довольно быстро оправился. Как отмечает Энтони Саглимбене (Anthony Saglimbene) из Ameriprise Financial, большинство инвесторов пока делают ставку на то, что США удастся договориться с торговыми партнерами, включая Японию и Южную Корею.

«Именно это рынок сейчас и закладывает в котировки», — говорит Саглимбене. «Если договоренности не будет, можно ожидать всплеска волатильности и коррекцию — особенно если Белый дом реализует самые агрессивные тарифные меры».

Пока что Уолл-стрит демонстрирует поразительное спокойствие и уверенность, несмотря на явные риски. Однако предстоящие недели могут многое изменить. Если корпоративные отчёты и данные по инфляции не оправдают ожиданий, устойчивость текущего ралли может оказаться под вопросом. Инвесторы, как никогда, будут прислушиваться к каждому слову топ-менеджеров и экономистов — и делать выводы уже не по общим обещаниям, а по конкретным цифрам.