Прибыль «Европлана» упала в условиях сложного рынка

При этом операционные показатели лизинговой компании сохраняют стабильность.

Финансовые результаты «Европлана» за I полугодие 2025 года показали значительное снижение прибыли на фоне сложной рыночной конъюнктуры. Чистая прибыль компании сократилась на 78% год к году, составив 1,9 млрд руб. Основными причинами стали падение спроса из-за высокой ключевой ставки и образование убытков по сделкам с низкими авансами, что потребовало создания резервов на 12,7 млрд руб. Объем лизингового портфеля уменьшился на 21%. Несмотря на это, операционные показатели остаются стабильными. Компания передала в лизинг 13 тыс. единиц техники на сумму 43,4 млрд руб. Чистый процентный доход сохранился на уровне прошлого года (11,9 млрд руб.), а непроцентный доход вырос на 20%. Рентабельность капитала (ROE) составила 16,5%.

Как отмечают аналитики InvestFuture, второй квартал показал небольшой рост объемов нового бизнеса по сравнению с первым кварталом, но в целом рынок автолизинга по-прежнему находится на 32% ниже по объемам, чем в 2024 году. «Причины: высокая ставка, спад спроса, отмена льгот и скачки цен на автомобили. Европлан особенно уязвим, потому что ориентирован на малый и средний бизнес, который ощущает падение спроса и ухудшение платежной дисциплины быстрее всего. Это подтверждают даже рейтинговые агентства», - говорится в аналитической записке. «Европлан — это неплохой бизнес, но сейчас компания находится в сложной фазе цикла. Пока ставка остается высокой, роста не будет. Это больше инвестиция для терпеливых», — полагают эксперты.

«Мы оцениваем результаты “Европлана” за второй квартал 2025 негативно. Высокие процентные ставки сильнее всего ударили по лизинговой отрасли среди компаний финансового сектора. Кредитоспособность клиентов отрасли ухудшается, что заставляет компании изымать предметы лизинга. У “Европлана” объем изъятой техники на балансе достиг 16,4 млрд рублей, +40% по сравнению с началом года. А снижение цен на рынке авто вынуждает создавать дополнительные отчисления в резервы. Это привело к пересмотру прогнозов менеджмента на 2025 год в худшую сторону. Но достаточность капитала на высоком уровне позволяет “Европлану” платить дивиденды в условиях снижающегося бизнеса. Ожидаем разворота ситуации при более низком уровне процентных ставок. Наша рекомендация по акциям "Европлана", в данный момент, пересматривается», — комментирует Егор Дахтлер, аналитик «Т-Инвестиции».

«Финансовые результаты "Европлана" можно охарактеризовать как умеренно негативные, но с надеждой на позитив: чистая прибыль существенно снизилась на фоне снижения спроса на рынке и роста резервов под ожидаемые кредитные убытки. Однако денежный поток компании остается устойчивым — лизинговый портфель продолжает приносить значительные поступления, а продажа проблемных активов на сумму около 5 млрд руб. принесла дополнительную ликвидность. Это говорит о том, что бизнес-модель "Европлана" работает даже в условиях высокой ключевой ставки. В перспективе снижение ставок и смягчение денежно-кредитной политики станет драйвером для восстановления чистой прибыли за счет высвобождения резервов, поэтому в долгосрочном горизонте бумаги компании выглядят привлекательно. Наш таргет по акциям "Европлана" — 913 руб. (покупать)», — сообщают аналитики «Цифра брокер».

На взгляд аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции», в настоящее время «Европлан» проходит дно в своих финансовых показателях. Аналитики ожидают, что во втором полугодии 2025 года компания продолжит наращивать резервы год к году, однако темп их роста уменьшится на фоне снижения ключевой ставки Банка России. В 2026 году, на взгляд аналитиков, в случае дальнейшего снижения ключевой ставки лизинговый портфель «Европлана» начнет восстанавливаться в том числе за счет отложенного спроса, а сумма создаваемых резервов — сокращаться. Аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» полагают, что «Европлан» может стать одним из главных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Аналитики продолжают считать акции «Европлана» привлекательными для долгосрочного инвестора.