Отчет Народного банка Китая указал на грядущие изменения денежно-кредитной политики

Центральный банк Китая удалил несколько пунктов в своем ежеквартальном отчете, что, по мнению экономистов, может быть признаком изменения политики регулятора.

НБК практически не менял денежно-кредитную политику с тех пор, как страна справилась с наихудшими последствиями пандемии в прошлом году. Экономический рост замедлился в последние несколько месяцев на фоне жестких мер регулирования в секторе недвижимости, нехватки электроэнергии на заводах и низких потребительских расходов.

В отчете за третий квартал по денежно-кредитной политике отсутствуют упоминания о том, что регулятор будет участвовать в крупномасштабных стимулирующих мерах. Это указывает на возможное смягчение ДКП, чего не наблюдалось с 2019 года.

«На наш взгляд, новый отчет указывает на официальное изменение политической позиции НБК и подготавливают почву для более решительного смягчения ДКП», - сказал Тин Лу, главный экономист Nomura по Китаю. Он отметил, что Китай переживает худший экономический спад с 2015 года, не считая первую вспышку пандемии Covid-19.

Лу указал на другие пункты, исчезнувшие из отчета, например, о контроле за денежной массой. Ее расширение, как правило, стимулирует расходы в экономике.

«Удаление информации о денежной массе впервые было замечено в отчете в ноябре 2020 года, когда центробанк был близок к сворачиванию стимулирующих мер», - отметил Ларри Ху, главный экономист по Китаю в Macquarie.

В разделе о сохранении экономической гибкости и целенаправленности регулятор также удалил пункт о поддержании «нормальной» денежно-кредитной политики.

Ху Цзиньтао сказал, что Народный банк Китая стал более осторожным в отношении прогнозов инфляции. Хотя в последнем отчете НБК все еще описывал ценовое давление как «контролируемое», авторы убрали ссылку на то, что не было никакой основы для долгосрочной инфляции или дефляции.

Даже с учетом этих сигналов экономисты ожидают, что Пекин будет действовать скрытно.

Народный банк Китая в понедельник сохранил базовую кредитную ставку без изменений девятнадцатый месяц подряд с апреля 2020 года.

«Я не думаю, что в денежно-кредитной политике произошли серьезные изменения», - полагает Брюс Панг, руководитель отдела макроэкономических и стратегических исследований China Renaissance.

«Удаление ряда пунктов из отчета дает директивным органам больше возможностей для будущих политических изменений», - добавил он.

Несмотря на растущую озабоченность по поводу замедления экономического роста, НБК сохранил свою строгую позицию на рынке недвижимости, на который приходится около четверти экономики Китая.

Промышленный гигант China Evergrande балансировал на грани дефолта в последние несколько месяцев после усилий Пекина по снижению зависимости застройщиков от высокого уровня долга.

Регулятор заявил в отчете, что риски на рынке недвижимости остаются контролируемыми, и общему здоровому развитию отрасли ничего не угрожает.

Эксперты считают, что худшее как для рынка недвижимости, так и для экономики в целом еще впереди. Возможно, весной 2022 года будут заметны некоторые реальные изменения в ограничениях строительного сектора.