ФРС снизила ставку на четверть процентного пункта

Федеральная резервная система США вновь снизила процентные ставки, на этот раз на четверть процентного пункта, после предыдущего уменьшения на полпроцента в сентябре. Это второй подряд шаг ФРС, направленный на смягчение денежно-кредитной политики. Решение принято в условиях изменяющейся экономической ситуации и появившихся признаков ослабления рынка труда, а также на фоне всё ещё высокой инфляции, которая продолжает оказывать давление на домохозяйства и бизнес.

ФРС установила новую целевую ставку по федеральным фондам в диапазоне 4,5%-4,75%.

Рынки ожидали этого шага от ФРС, который был анонсирован ранее и получил поддержку среди членов Комитета по открытым рынкам (FOMC). Интересно, что на этот раз голосование было единогласным, член совета управляющих ФРС Мишель Боуман (Michelle Bowman), ранее возражавшая против некоторых решений, согласилась с нынешним курсом. В отличие от сентябрьского заседания, на котором высказывались разные мнения, текущее снижение ставки является частью согласованной стратегии.

Основной задачей ФРС остается сохранение баланса между поддержанием уровня занятости и контролем инфляции. В своем заявлении ФРС обозначила, что оба эти направления теперь имеют для нее примерно равный приоритет. Это новшество: ранее первоочередным приоритетом была борьба с инфляцией, которая достигла высоких уровней, нанося ущерб покупательной способности населения.

Комитет ФРС также отметил определенные изменения в экономике: хотя занятость остается на относительно высоком уровне, уровень безработицы немного повысился, что указывает на некоторое ослабление рынка труда. При этом экономика продолжает демонстрировать стабильный рост. Согласно данным, валовой внутренний продукт (ВВП) США вырос на 2,8% в третьем квартале, что выше долгосрочной тенденции, но ниже прогнозов.

Решение о снижении ставки принято в условиях меняющегося политического ландшафта США. Недавно избранный президент Дональд Трамп победил на выборах, и его экономическая политика может создать новые вызовы для инфляции, учитывая планы по введению таможенных пошлин и возможной депортации нелегальных мигрантов. Во время своего первого срока Трамп критиковал ФРС и ее председателя Джерома Пауэлла за их подход к денежно-кредитной политике. Срок Пауэлла завершается в 2026 году, и возможное усиление инфляции на фоне новых инициатив Трампа может осложнить текущую политику ФРС.

Экономисты ожидают, что политика Трампа может усилить инфляционное давление, что потенциально вызовет необходимость изменения курса со стороны ФРС. Однако пока Трамп воздерживается от прямых заявлений в отношении ФРС, но предстоящие изменения могут повлиять на стратегию регулирования процентных ставок.

ФРС продолжит наблюдать за экономическими показателями и может пойти на еще одно снижение ставки в декабре. Согласно прогнозам членов Комитета по открытым рынкам, возможно, ставка будет снижена на четверть процента в конце года и на целый процент в 2025 году, что может приблизить целевой уровень к отметке 2,9%.

Однако точное направление политики ФРС остается неопределенным. Экономические данные показывают устойчивость экономики США, несмотря на колебания инфляции. Важно отметить, что трейдеры и инвесторы активно следят за действиями ФРС, используя инструмент FedWatch от CME Group, который позволяет оценить вероятность дальнейших изменений ставки.

На фоне снижения ставки ФРС, доходность казначейских облигаций и ставки по ипотеке, однако, не снизились, а, напротив, выросли. Это говорит о том, что рынок отреагировал слабо на шаг ФРС, что может указывать на сомнения относительно эффективности снижения ставки для сдерживания инфляции. Например, 30-летняя ипотечная ставка, по данным Freddie Mac, увеличилась на 0,7 процентных пункта и составила 6,8%.

ФРС стремится избежать резкой рецессии, добившись так называемой «мягкой посадки» экономики. Этот подход предполагает снижение инфляции без значительных последствий для занятости и экономического роста. Основной индикатор инфляции, отслеживаемый ФРС (PCE), показывает уровень 2,1% в годовом исчислении, что близко к целевым значениям, однако базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, составляет 2,7%. Эти цифры указывают на необходимость дальнейших мер для стабилизации экономики.