Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 11 по 17 декабря 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 11 по 17 декабря 2023 года.

Индекс S&P500 продолжает торговаться с позитивными нотками и взял планку в 4600 пунктов.

На рынках внимательно следят за макростатистикой США в попытке разгадать дальнейшие шаги регулятора относительно его монетарной политики. Участники рынка убеждены, что ФРС не только воздержится от новых повышений ставок в ближайшие месяцы, но и начнет их снижение весной 2024 года. Следовательно, в случае разочарования данными от NFP, которые выйдут на следующей неделе, доллар может подвергнуться дополнительному давлению, что, возможно, окажет поддержку рисковым активам.

Помимо ожидания предстоящего смягчения монетарной политики США, на стороне покупателей акций – снижение доходности американских облигаций. С учетом вероятного давления на доходность облигаций, существует высокая вероятность продолжения подъема рынка.

На предстоящей неделе отчитаются следующие компании: Blue Bird (BLBD), Conns (CONN), Uranium Energy (UEC), Nordson (NDSN), Amtech (ASYS), Veru (VERU), SigmaTron (SGMA), NASB (NASB), Costco (COST), Jabil (JBL), Lennar (LEN), Mesa Air (MESA), Adobe (ADBE), ABM Industries (ABM), Casey's General Stores (CASY), Oracle (ORCL), Johnson Controls International (JCI).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Casey's General Stores (CASY)

Дата выхода отчета: 11 декабря 2023.

Casey's General Stores (CASY) – хорошо зарекомендовавшая себя сеть магазинов у дома, известная своим присутствием в сельской местности. Успех компании объясняется тем, что она уделяет большое внимание лояльности покупателей, особенно в регионах с ограниченными возможностями розничной торговли. Многие сельские общины полагаются на Casey's как на основной или единственный магазин, что способствует росту лояльности.

Что касается распределения выручки, то еще в 2021 году компания Casey's стратегически снизила свою зависимость от продаж топлива до 55%, стремясь повысить общую рентабельность и снизить уязвимость к колебаниям рынка. Ожидается, что этот сдвиг сохранится по мере стабилизации цен на топливо.

Основные финансовые показатели свидетельствуют о положительной динамике развития компании: за последнее десятилетие ежегодный рост выручки составил 8,5%, а рентабельность EBITDA увеличилась с 5% до 6,5%. Casey's продемонстрировала устойчивость во время финансового кризиса 2008 года, сохранив маржу прибыли, несмотря на трудности. Текущий кризис эмитент также переживает с минимальными потерями, что только повышает его рейтинг в глазах инвесторов.

Следует отметить консервативный подход компании к заемным средствам: среднее отношение долга к EBITDA составляет около 1,8 раза, а в настоящее время – 1,3 раза. Такой подход вселяет уверенность в способности Casey поддерживать рост даже в условиях высоких процентных ставок.

На Уолл-стрит ожидают положительные перспективы для Casey's, прогнозируя, что в ближайшие 5 лет рентабельность по EBITDA составит 7,5%.

Casey's General Stores рассматривается как компания с хорошими позициями, ориентированная на сельские общины, имеющая диверсифицированный поток доходов и разумный подход к долгу. Из-за устойчивости компании во время кризисов и положительной траектории роста инвесторам постоянно рекомендуют Casey's, полагая, что любая коррекция рынка представляет собой возможность увеличить свои позиции.

Oracle Corporation (ORCL)

Дата выхода отчета: 11 декабря 2023.

Oracle Corporation – технологическая компания, специализирующаяся на программном обеспечении для баз данных, облачных системах и корпоративных программных продуктах. За последние несколько десятилетий Oracle принесла инвесторам значительную прибыль. Этот успех объясняется доминирующим положением Oracle на рынке программного обеспечения для баз данных, восстановлением после проблем 1990-х годов и преобразованием программного обеспечения на местах в облачные сервисы.

Однако в последнее время темпы роста Oracle замедлились: с 2013 по 2023 финансовые годы совокупный годовой темп роста (CAGR) выручки составит 3%. Несмотря на это, постоянные выкупы акций способствовали росту скорректированной прибыли на акцию (EPS) с более высоким CAGR в 7%. Облачные сервисы остаются одной из областей роста, составляя 37% от общего объема выручки компании за последний квартал.

Аналитики прогнозируют потенциальное восстановление роста Oracle в период с 2023 по 2026 финансовый год, при этом ожидается, что годовой темп роста выручки составит 9%, а скорректированная прибыль на акцию вырастет на 33%.

Несмотря на сильную конкуренцию со стороны таких крупных игроков, как Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud Platform, рост Oracle поддерживается более широким расширением глобального рынка облачных вычислений с прогнозируемым CAGR 17% в период с 2023 по 2032 год. Несмотря на конкуренцию, ожидается, что облачные сервисы компании продолжат расти, ведь на них приходится 37% выручки за последний квартал. Инвесторам рекомендуется сохранять реалистичные ожидания в отношении долгосрочной прибыли, учитывая конкурентную среду и результаты деятельности компании на развивающемся рынке облачных вычислений.

Johnson Controls International (JCI)

Дата выхода отчета: 12 декабря 2023.

Johnson Controls International (JCI) – компания, специализирующаяся на производстве строительных товаров и строительных технологиях. Работая в различных сегментах, включая Америку, Европу и Азию, JCI является видным игроком в области строительных решений. Эмитент предлагает ряд продуктов и услуг, таких как системы ОВКВ, автоматизация зданий, системы безопасности, а также услуги пожарной и охранной безопасности, направленные на повышение эффективности и устойчивости зданий. Такой разнообразный портфель позволяет JCI обслуживать различные рынки, обеспечивая улучшенную диверсификацию.

Несмотря на снижение курса акций, JCI остается сильной в операционном плане, что делает ее привлекательной для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу. Аналитики ожидают, что в ближайшие пять лет компания будет демонстрировать высокие показатели, а ее ежегодный рост прибыли составит более 15%.

Примечательно, что Johnson Controls активно содействует повышению энергоэффективности, получив грант на расширение американских производственных мощностей по выпуску тепловых насосов – важнейшей технологии для снижения энергопотребления при отоплении домов и офисов. Этот шаг соответствует стремлению компании к устойчивому развитию и, как ожидается, положительно скажется на ее доходах.

JCI представляет собой привлекательную инвестиционную возможность. Потенциально инвесторы могут получить выгоду как от получения дивидендов, так и от восстановления цены акций. Однако существуют и общепризнанные риски, включая экономические проблемы, влияющие на строительную отрасль, острую конкуренцию, ограничивающую повышение маржи, и потенциальные слияния и поглощения, разрушающие стоимость.

Adobe (ADBE)

Дата выхода отчета: 13 декабря 2023.

Adobe Inc. (ADBE) является мировым лидером в области цифрового маркетинга, облачных сервисов и программного обеспечения для творчества, претерпевая устойчивый рост цен своих акций, который в настоящее время близок к 52-недельному максимуму.

Положительная динамика компании объясняется несколькими факторами, включая внедрение новых инструментов искусственного интеллекта (ИИ), стабилизацию роста продаж и расширение операционных марж. Акцентирование внимания на создании контента позиционирует Adobe как бенефициара увеличивающегося присутствия искусственного интеллекта.

В 3-м квартале 2023 финансового года выручка Adobe существенно росла благодаря деятельности подразделения Digital Media, в которое входят такие популярные приложения, как Photoshop, Premiere Pro, Illustrator, а также различные сервисы для работы с документами. Компания наблюдает стабилизацию роста выручки в постоянной валюте, с ожиданиями 13% роста выручки в постоянной валюте в предстоящем квартале.

В отличие от ряда других крупных технологических компаний, Adobe не стала проводить широкомасштабные увольнения в качестве меры по сокращению расходов. Вместо этого компания сосредоточилась на оптимизации общих расходов. Adobe ожидает увеличения скорректированной операционной маржи с 45,1 % в 2022 финансовом году до 45,5 % в 2023 финансовом году. Кроме того, компания прогнозирует рост скорректированной прибыли на акцию (EPS) на 16 % за весь финансовый год, что превысит 10-процентный рост, достигнутый в 2022 финансовом году.

Несмотря на эти положительные показатели, акции Adobe оценивается некоторыми экспертами как дорогие. Их высокая стоимость вызывает опасения у некоторых инвесторов.

ABM Industries Incorporated (ABM)

Дата выхода отчета: 13 декабря 2023.

ABM Industries Incorporated (ABM) – глобальный поставщик профессиональных услуг в области управления объектами. Эмитент работает в различных сегментах, включая строительство и инфраструктуру (B&I), технические решения, образование, авиацию, а также производство и дистрибуцию.

ABM Industries предоставляет услуги по уборке и обслуживанию различных типов зданий, таких как офисы, спортивные и развлекательные объекты, а также традиционные больницы и неакушерские медицинские учреждения. Кроме того, компания оказывает услуги по обслуживанию парковки и транспорта, включая обслуживание электромобилей. Кроме того, в сфере бизнеса эмитента – поддержка авиакомпаний и аэропортов (помощь пассажирам, логистика обслуживания питания, обслуживание салонов самолетов и транспортные услуги).

В настоящее время компания сталкивается с вызовами, которые могут повлиять на ее ближайшие финансовые показатели. Прогнозируется, что замедление восстановления загруженности офисов и возможное уменьшение корпоративных площадей под недвижимость станут преградой для роста доходов ABM. Несмотря на то, что некоторые сегменты, такие как производство и дистрибуция, а также авиация, продемонстрировали рост, это может оказаться недостаточным для компенсации проблем в других областях.

На данный момент акции компании оцениваются в 12,04 раза относительно прогноза прибыли на акцию на 2024 финансовый год и в 12,45 раза относительно прогноза прибыли на акцию на 2025 финансовый год. Эти цифры отражают дисконт по сравнению со средним показателем P/E компании в 15,19x за последние 5 лет.

ABM Industries признается экспертами как надежная компания с устойчивой бизнес-моделью, специализирующаяся на профессиональных услугах. Несмотря на дисконт в оценке, существуют опасения из-за ближайших вызовов, таких как медленное восстановление загруженности офисов и потенциальное уменьшение площади недвижимости. Аналитики занимают нейтральную позицию к этой бумаге, учитывая эти факторы, и подчеркивают важность реалистичных ожиданий относительно ближайших результатов компании.

Costco (COST)

Дата выхода отчета: 14 декабря 2023.

Costco Wholesale Corporation (COST) – розничный гигант, оперирующий складами для членов клуба, создал уникальную бизнес-модель, которая позволяет предложить конкурентоспособные цены, не жертвуя прибыльностью. Эта стратегия дает явное преимущество перед традиционными розничными сетями, такими как Target и Walmart, позволяя Costco работать на безубыточном уровне и получать большую часть прибыли за счет членства.

Акции компании демонстрируют хорошую динамику, рыночная капитализация достигла $270 млрд. Несмотря на некоторые колебания, общая траектория развития компании была положительной. На протяжении многих лет акции Costco постоянно демонстрируют тенденцию к росту, что делает их более надежными по сравнению с аналогичными компаниями.

Успех Costco также подчеркивается ее успешной международной экспансией. В 4-м квартале 2023 финансового года компания сообщила о росте выручки на 9,5% по сравнению с предыдущим годом, превзойдя ожидания Уолл-стрит.

Международные операции продемонстрировали устойчивый рост, опередив рост выручки в американских подразделениях. Активная стратегия Costco по открытию в среднем 25 новых магазинов в год обеспечивает ей дальнейший успех, и международные филиалы могут в конечном итоге превзойти внутренний бизнес.

По оценке многих экспертов, Costco Wholesale Corporation представляет собой привлекательный объект для инвестиций благодаря своей уникальной бизнес-модели, конкурентоспособной ценовой стратегии и стабильным финансовым показателям. Способность компании адаптироваться и дифференцироваться в условиях острой конкуренции в розничной торговле способствовала ее успеху и устойчивому росту. Несмотря на временные беспокойства по поводу курса акций, общие финансовые показатели и бизнес-модель делают Costco привлекательным выбором для инвесторов.

Mesa Air Group (MESA)

Дата выхода отчета: 14 декабря 2023.

Mesa Air Group (MESA) – региональная авиакомпания, сталкивающаяся с определенными трудностями, но поддерживающая прочные отношения с United Airlines Holdings. Это долгосрочное партнерство, длительностью более трех десятилетий, рассматривается как значительное преимущество для MESA.

В настоящее время компания предпринимает усилия для решения проблемы дисбаланса кадров летного состава. В сотрудничестве с United авиакомпания запустила программу прямого набора первых пилотов, соответствующую новым требованиям программы United Aviate. Компания активно работает над собственными инициативами по найму и обучению персонала, и их программа развития пилотов оказалась успешной. В настоящее время у компании есть 10 самолетов на базе в Инвернессе, штат Флорида, и примерно 2 000 кандидатов с лицензией коммерческого пилота, желающих получить дополнительные часы налета для соответствия требованию в 1 500 часов.

Mesa заключила твердое соглашение о покупке 14 из 36 самолетов CRJ-900, что, по ожиданиям, принесет значительную прибыль. Для достижения целевого уровня использования самолетов United, Mesa планирует нанять еще около 150 пилотов, в основном капитанов. Когда эта цель будет достигнута, компания ожидает увеличения прибыли до налогообложения.

Несмотря на трудности, на рынке подчеркивается финансовая стабильность Mesa. Считается, что у компании есть четкий путь к прибыльности благодаря существующему флоту и соглашениям с United Airlines. Mesa Air Group рассматривается как жизнеспособная компания с отличительной бизнес-моделью и надежным партнерством с United Airlines. Инвесторам рекомендуется учитывать эти факторы для реалистичной оценки будущих результатов компании.

Дивиденды, которые выплачиваются с 11 по 17 декабря 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

11 декабря – Movado (MOV), Penns Woods (PWOD), Allspring (EAD), Gamco (GAMI).

12 декабря – Brookfield Real Assets (RA), Ameren (AEE), HP Inc (HPQ), XP (XP), Eltek (ELTK), Euronav (EURN), Pyxis Tankers (PXSAP).

13 декабря – Duke Energy (DUKB), HCA (HCA), Regency Centers (REG), Dole (DOLE), Belden (BDC), Northrim (NRIM), GAP (PAC), Sprott Focus Trust (FUND).

14 декабря – Garmin (GRMN), Oxford Square (OXSQ), Gabelli (GLU), SVB T (SVBT), Reaves Utility (UTG), Avient Corp (AVNT), Crown Castle (CCI), Textron (TXT), Macy’s (M), Nexpoint (NREF), Uniti Group (UNIT), Devon Energy (DVN), Motorola (MSI), American Bank (AMBK), Merck&Co (MRK).

15 декабря – Greif Bros (GEF), Hess (HES), Prologis (PLD), Johnson Controls (JCI), CONMED (CNMD).

Результаты отчетов эмитентов с 4 по 10 декабря 2023

Stitch Fix (SFIX)

Отчет вышел: 5 декабря 2023.

В 1-м квартале 2024 финансового года чистая выручка Stitch Fix (SFIX) составила $364,8 млн, что свидетельствует о снижении на 18%. Компания также понесла чистый убыток в размере $26,2 млн, что привело к разводненному убытку на акцию в $0,22. Несмотря на это, Stitch Fix превзошла свои ожидания по скорректированному показателю EBITDA, сообщив о $8,6 млн, что превысило верхнюю границу прогноза на 1-й квартал 2024 года.

В 1-м квартале Stitch Fix приняла решение прекратить свою деятельность в Великобритании. Генеральный директор компании Мэтт Баер выразил оптимизм по поводу результатов, заявив, что они сосредоточены на оптимизации краткосрочных бизнес-операций и одновременно переосмысливают общую бизнес-модель и операционную модель для достижения устойчивого и прибыльного роста в будущем.

Количество активных клиентов Stitch Fix сократилось на 132 000 (4%) за квартал и на 515 000 (15%) за год, составив 2 989 000. Чистый доход на одного активного клиента также снизился на 6% и составил $506.

Прогнозируя 2-й квартал, компания Stitch Fix ожидает, что выручка составит от $325 до $335 млн, что отражает снижение на 16-19%. Ожидаемый скорректированный показатель EBITDA во 2-м квартале 2024 года составит от $2 до $7 млн при марже от 1% до 2%.

AutoZone (AZO)

Отчет вышел: 5 декабря 2023.

AutoZone (AZO), розничная компания, специализирующаяся на продаже автозапчастей и аксессуаров, 4 декабря 2023 года представила финансовый отчет за 1-й квартал 2024 года. Выручка компании за последний квартал составила $5,69 млрд, увеличившись на 6,4% по сравнению с предыдущим кварталом и превысив ожидания аналитиков на 1,5%. Прибыль на акцию (EPS) AutoZone также немного превысила прогнозы Уолл-стрит.

В следующем квартале аналитики ожидают роста выручки AutoZone на 5,2% в годовом исчислении, до $4,19 млрд. Этот темп роста замедлился по сравнению с 8,6% увеличением, зафиксированным в том же квартале прошлого года. Скорректированная прибыль, по прогнозам, составит $31,59 на акцию.

Аналитики, следящие за деятельностью AutoZone, высказывают различные мнения о будущем компании: за последние тридцать дней оценки доходов были трижды пересмотрены в сторону повышения и четыре раза в сторону понижения. Компания AutoZone имеет хорошую репутацию: за последние два года она лишь однажды не оправдала прогнозы Уолл-стрит по выручке и постоянно превосходила ожидания по выручке в среднем на 3,9%.

AutoZone стала первой в своей отрасли, сообщив о прибыли в этом сезоне, и позитивные настроения инвесторов в сегменте очевидны: акции компании в среднем выросли на 11,4% за последний месяц.

GameStop Corp (GME)

Отчет вышел: 6 декабря 2023.

В 3-м квартале 2023 года, завершившемся 28 октября 2023 года, чистые продажи GameStop Corp. (GME) составили $1,078 млрд, что меньше, чем $1,186 млрд за аналогичный период предыдущего года. Коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) составили $296,5 млн, или 27,5% от чистых продаж, по сравнению с $387,9 млн, или 32,7% от чистых продаж, в 3-м квартале предыдущего года. Чистый убыток компании за квартал составил $3,1 млн, что значительно лучше чистого убытка в $94,7 млн за аналогичный период прошлого года.

Что касается прибыли на акцию (EPS), то GameStop понесла убыток в размере $0,01 на акцию, что оказалось меньше прогнозируемого убытка в $0,08.

Sprinklr (CXM)

Отчет вышел: 6 декабря 2023.

Компания Sprinklr (CXM), платформа управления клиентским опытом для предприятий, представила отчет о доходах за 4-й квартал 2023 года и за вест финансовый год. В течение финансового года 2023 общая выручка компании достигла $618,2 млн, что на 26% превышает предыдущий год и составляет $492,4 млн. Доход от подписки за тот же период вырос до $548,6 млн, что на 28% больше, чем $427,7 млн в предыдущем году.

Операционный убыток за финансовый год 2023 составил $51,2 млн, что является улучшением по сравнению с убытком в $99,5 млн в предыдущем году. Операционная прибыль не по GAAP выросла до $6,0 млн по сравнению с операционным убытком не по GAAP в $35,5 млн в предыдущем финансовом году. Операционная маржа по GAAP за финансовый год 2023 составила -8%, а операционная маржа не по GAAP – 1%.

Чистый убыток на акцию в финансовом году 2023 составил $0,21, что улучшилось по сравнению с чистым убытком на акцию в размере $0,57 в 2022 году. Чистая прибыль на акцию, рассчитанная не по GAAP, за тот же период составила $0,01, что является положительным сдвигом по сравнению с чистым убытком на акцию, рассчитанным не по GAAP, в размере $0,24 в 2022 году.

В 4-м квартале 2023 года общая выручка составила $165,3 млн, что на 22% больше, чем $135,7 млн в том же квартале год назад. Доход от подписки за отчетный период достиг $148,3 млн, что на 26% больше, чем $117,7 млн за аналогичный период прошлого года.

Операционный убыток за 4-й квартал 2023 года составил $1,8 млн, что улучшилось по сравнению с убытком в $35,8 млн в том же квартале предыдущего финансового года. Операционная прибыль не по GAAP в 4-м квартале выросла до $14,3 млн по сравнению с убытком не по GAAP в $11,5 млн год назад. Операционная маржа по GAAP за этот период составила -1%, а операционная маржа по non-GAAP – 9%.

Чистый убыток на акцию отсутствовал ($0,00) по сравнению с чистым убытком на акцию в размере $0,14 в четвертом квартале 2022 года. Чистая прибыль на акцию, рассчитанная не по GAAP, в четвертом квартале составила $0,06 по сравнению с чистым убытком на акцию, рассчитанным не по GAAP, в размере $0,05 в том же квартале предыдущего финансового года.

ChargePoint (CHPT)

Отчет вышел: 6 декабря 2023.

Компания ChargePoint Holdings (CHPT) представила финансовые результаты за 3-й квартал 2023 финансового года, завершившийся 6 декабря 2023 года. Выручка компании за квартал составила $110 млн, что на 12% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года.

Валовая маржа по GAAP составила отрицательные 22%, а валовая маржа не по GAAP – отрицательные 18%. Эти показатели значительно повлияли на расходы на обесценение товарно-материальных запасов в размере $42 млн, обусловленные превышением объемов поставок, связанных с переходом на новую продукцию, и для выравнивания запасов с текущим спросом.

Операционные расходы составили $130 млн по GAAP и $81 млн по не-GAAP. Эти расходы частично отражают сокращение операционных расходов в рамках ранее объявленных мер по снижению затрат.

В 3-м квартале чистый убыток по GAAP вырос до $158,2 млн по сравнению с $84,5 млн в аналогичном квартале прошлого года. Чистый убыток до налогообложения, не предусмотренный GAAP, составил $106,3 млн по сравнению с $56,4 млн в том же квартале прошлого года. Оба показателя включают в себя влияние расходов на обесценение товарно-материальных запасов в размере $42 млн. Скорректированный показатель EBITDA за квартал составил $97,4 млн, также отражая расходы на обесценение запасов, по сравнению с $51,5 млн в том же квартале прошлого года.

Несмотря на сложные финансовые показатели, ChargePoint подтвердила свое обязательство достичь положительного скорректированного показателя EBITDA не по GAAP в 4-м квартале 2023 календарного года.