Спекулянты обрушили рубль

Новости от Федеральной резервной системы США ударили по сырьевым рынкам.

После двухнедельного ралли рубль скорректировался вниз по отношению к доллару и евро. По отношению к доллару обменный курс рубля опустился за прошлую неделю на 3% до 66,725, а к евро – на 2%, до 74,76.

Основная причина падения в том, что на прошлой неделе были опубликованы протоколы заседания ФРС, в которых говорилось, что участники финансовых рынков недооценивают перспективы повышения процентной ставки ФРС в июне. На этой новости снизилась стоимость всех сырьевых товаров, упали валюты многих развивающихся стран и некоторых развитых стран, а доллар, разумеется, укрепился.

Но мы полагаем, что рубль после значительного роста на данный момент является сильно перепроданным. Кроме того, в США инфляция потребительских цен в апреле выросла на 0,4% к марту, что оказалось лучше ожиданий рынка (0,3%). Промышленное производство возросло в апреле на 0,7%, что также превзошло ожидания рынка (0,3%).

Валютные трейдеры с надеждой и с тревогой ждут заседания ФРС 14-15 июня. Пока макроэкономические данные из США создают позитивный фон для доллара. Курс американской валюты по отношению к евро вырос за прошлую неделю на 0,9%, до 1,1217. Укрепился доллар также и по отношению к азиатским валютам. Так, японская иена по отношению к доллару упала на 0,9%, до 110,076, а китайский юань снизился на 0,2%, до 6,562.

Нефть сорта Brent за прошлую неделю подешевела на 0,5%. Это было связано и с ожиданиями повышения процентной ставки в США, и с тем, что после падения неделей ранее коммерческие запасы нефти в США опять показали рост, хоть и небольшой (1,3 млн баррелей). В конце недели вышли данные по количеству активных нефтедобывающих платформ, которое не изменилось по сравнению с предыдущей неделей, сохранившись на уровне 318 единиц. Так как позитивные новости отсутствовали, то игроки фьючерсного рынка решили сыграть вниз.

Рынок находится в неведении относительно даты встречи стран-производителей нефти в июне, что тоже не добавляет трейдерам оптимизма. Однако, на наш взгляд, более существенному падению нефтяных котировок помешал прогноз от инвестбанка Goldman Sachs, в котором средняя цена на нефть Brent повышена до $45 за баррель в 2016 году с прежних $39 за баррель.

Из валют развитых стран на прошлой неделе самой успешной оказался британский фунт стерлингов, который, в противовес евро, вырос к доллару на 0,6%, до 1,4487. Связано это было, как мы считаем, с позитивными настроениями рынка относительно перспектив британской экономики. Так, в Великобритании индекс цен производителей вырос в апреле по отношению к марту на 0,5%, что оказалось лучше ожиданий рынка (0,3%). Розничные продажи в годовом исчислении выросли за апрель на 4,3%, что также превзошло ожидания рынка (0,5%). Уровень безработицы в марте по-прежнему невысок и составляет 5,1% трудоспособного населения, что полностью совпало с ожиданиями рынка. Это усилило оптимизм британцев в отношении перспектив экономики страны, положительно сказалось на фунте и одновременно усилило настроения евроскептиков за выход Великобритании из ЕС.

В ЕС инфляция в апреле выросла на 0,7% в годовом исчислении, что совпало с ожиданиями рынка. В месячном исчислении инфляция в апреле не изменилась по отношению к марту. Признаки стабилизации в ЕС появились, но обменному курсу евро по отношению к доллару США это не помогло. Евросоюз всерьез обеспокоен перспективами референдума в Великобритании по поводу выхода из ЕС, эти ожидания в полной мере отыгрываются валютным рынком.

В Японии ВВП за первый квартал вырос на 1,7% к аналогичному периоду прошлого года и на 0,4% к четвертому кварталу 2015 года. Показатель оказался значительно лучше ожиданий рынка. Также лучше ожиданий оказалось и сальдо торгового баланса, которое почти вдвое превысило прогноз рынка. Однако опасения повышения процентной ставки ФРС, по-видимому, оказались сильнее и не вдохновили трейдеров на рост курса иены к доллару.

Тем временем Китай, как сообщают СМИ, постепенно девальвирует юань по отношению к мировым валютам в ожидании повышения процентной ставки в США. Это является весьма жестким предупреждением Америке, что Китай как крупнейший кредитор США не намерен мириться с политикой ФРС США, которая работает на обесценение его национальной валюты, в связи с чем Народный Банк Китая принимает непопулярные, но необходимые меры. Некоторые эксперты видят в такой политике КНР угрозу продать часть гособлигаций США и обвалить доллар.

На текущей неделе внимание мировых рынков будет приковано к выступлению главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен, которое, возможно, прольет свет на намерения ФРС реально повысить процентную ставку в июне.

Календарь событий текущей недели

Среда, 25 мая – публикация статистики по ВВП Германии за первый квартал, решение Банка Канады по процентной ставке (17:00 мск). Четверг, 26 мая – статистика по ВВП Великобритании за первый квартал. Пятница, 27 мая – данные по инфляции в Японии за апрель, выступление Джанет Йеллен (17:00 мск).

Прогноз

Торги валютной парой евро/доллар пройдут на этой неделе в рамках 1,115-1,14. Пара британский фунт/доллар, как мы полагаем, будет торговаться на неделе в пределах 1,42-1,45. Ожидаемый коридор для пары доллар/рубль составляет 64,5-68, а для пары – евро/рубль 73,5-75.