Cathay Pacific напугала инвесторов

Авиакомпания Cathay Pacific Airways, флагманский авиаперевозчик Гонконга, в среду сообщила о снижении пассажирских тарифов, трудностях в работе бюджетного подразделения HK Express и неопределённой ситуации в сегменте грузоперевозок. Эти новости вызвали тревогу среди инвесторов: акции авиакомпании обвалились почти на 10% по итогам торгов, продемонстрировав крупнейшее однодневное падение с января 2021 года.

Несмотря на слабые сигналы в операционных показателях, чистая прибыль за первое полугодие 2025 года выросла на 1%, достигнув 3,65 млрд гонконгских долларов (примерно $465 млн). Росту способствовали увеличение числа пассажиров, снижение цен на топливо и стабильные показатели в сегменте грузоперевозок. Однако за фасадом финансовой стабильности скрываются тревожные тенденции.

Наиболее тревожным сигналом стал резкий спад пассажирских тарифов — ключевого индикатора прибыльности. У основного бренда Cathay тарифы снизились на 12,3%, тогда как у бюджетной дочерней авиакомпании HK Express — на 21,6%. Этот спад произошёл на фоне восстановления международного авиасообщения и агрессивного наращивания мощностей со стороны конкурентов, особенно в Азии.

Председатель совета директоров Патрик Хили (Patrick Healy) признал, что HK Express сталкивается с краткосрочными трудностями, завершив первое полугодие с убытком в 524 млн гонконгских долларов до учёта финансовых расходов и налогов. Тем не менее, он подчеркнул, что компания настроена оптимистично и рассчитывает в долгосрочной перспективе вывести лоукостера в плюс.

Инвесторы, однако, восприняли отчёт с тревогой. Акции Cathay завершили торговую сессию среды с падением на 9,66%, опустившись до самого низкого уровня с 4 июля. По словам Стивена Люнга (Steven Leung), директора по продажам брокерской компании UOB Kay Hian, «результаты соответствовали ожиданиям, но показатели бюджетного сегмента оставляют желать лучшего».

Снижение тарифов наблюдается по всему региону. В частности, Singapore Airlines на прошлой неделе сообщила о падении доходности на 3,5%, а у её бюджетного подразделения Scoot — на 4,7% за второй квартал. Это отражает общую тенденцию: после пандемии Азия медленнее восстанавливает международные маршруты по сравнению с другими регионами.

Cathay Pacific Airways является одним из крупнейших авиаперевозчиков грузов в Азии, базируясь в самом загруженном грузовом аэропорту мира. В последние годы компания успешно использовала рост электронной коммерции в Китае. Однако и здесь возникли новые вызовы.

В отчёте Cathay указывает на неопределённость на рынке грузоперевозок, связанную с изменениями американской таможенной политики. В частности, отмена беспошлинного режима для посылок ниже определенной стоимости из Китая и Гонконга в мае вызвала опасения. Несмотря на это, авиакомпания отметила устойчивость своего грузового бизнеса, заявив, что переориентирует мощности на более стабильные рынки.

Выручка от грузоперевозок выросла на 2,2%, составив 11,1 млрд гонконгских долларов, при этом доходность снизилась на 3,4%.

Cathay продолжает модернизацию своего воздушного флота. Компания объявила о заказе ещё 14 широкофюзеляжных самолётов Boeing 777-9, увеличив общий заказ на эту модель до 35 единиц, плюс опционы на ещё 7 самолётов. Эти заказы — часть более широкой стратегии обновления парка, начатой в 2013 году.

Поставки самолётов ожидаются до 2034 года, при этом первый самолёт должен поступить к началу 2027 года. Однако стоит отметить, что Boeing 777-9 всё ещё не получил сертификацию от Федерального управления гражданской авиации США (FAA), и сроки могут сдвинуться.

Генеральный директор Boeing Келли Ортберг (Kelly Ortberg) недавно сообщил, что модель проходит финальные летные испытания, и поставки могут начаться уже в следующем году.