Банк России снизил ключевую ставку до 20%

Однако данные меры не означает перехода к смягчению денежно-кредитной политики.

Банк России стал более уверен в устойчивости дезинфляционных процессов, однако сохранение жестких денежно-кредитных условий будет требоваться еще долгое время, сообщила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. При этом, снижение ключевой ставки не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий (ДКУ) в реальном выражении. Подход Банка России к дальнейшему снижению ключевой ставки требует осторожности и может предполагать паузы между "шагами", не исключено повышение, если инфляция перестанет устойчиво снижаться.

Совет директоров Банка России 6 июня рассматривал варианты сохранения и снижения ставки, при этом члены совета, предлагавшие сохранение, допускали возможность снижения на июльском заседании, однако следующее решение не предопределено.

Динамика роста ВВП и кредитования пока идет по траектории ближе к нижней границе прогноза ЦБ на 2025 год. Российская экономика близка к сценарию сбалансированных темпов роста, Банк России не видит переохлаждения экономики. Внутренний спрос в экономике РФ в 2025 году будет расти медленнее, чем в прошлом году, но его динамика неоднородна по отраслям.

Инфляция съедает потенциал экономики, поэтому цель Банка России затормозить инфляцию и дать развиваться реальному сектору экономики. Регулятору необязательно дожидаться инфляции на уровне 4%, чтобы начать снижать ключевую ставку. ЦБ РФ беспокоит индексация тарифов выше инфляции, в июле может быть ее разовое ускорение, но дальше месячные темпы роста цен продолжат замедляться. Текущая динамика цен складывается у нижней границы ожиданий Банка России на 2025 год в 7-8%, с учетом данных за первые месяцы года вероятно уточнение прогноза по инфляции в сторону снижения.

Некоторые проинфляционные риски снизились. В частности, риск более длительного отклонения экономики РФ от траектории сбалансированного роста уменьшился с прошлого заседания совета директоров Банка России. Рост зарплат, соответствующий увеличению производительности труда, не будет иметь проинфляционного эффекта. Предыдущие решения Банка России по ключевой ставке продолжат обеспечивать торможение инфляции в РФ.

Люди с небольшими доходами сильнее всего страдают от высокой инфляции из-за более значительной доли расходов на продовольственные товары и невозможности компенсировать инфляцию сбережениями. По словам Набиуллиной, ситуацию с инфляцией в России сегодня лучше всего отражает девятая симфония Бетховена.

Жесткая политика Центробанка и действие бюджетного правила приводят к стабильному балансу спроса и предложения валюты на внутреннем рынке. Укрепление рубля в 2025 году в основном вызвано жесткой ДКП, уверенность в устойчивости валютного курса сейчас выше, чем в апреле. Банк России и Минфин не ведут дискуссии о целевых уровнях курса рубля, он является плавающим, при этом его формирование не диктуется потребностями бюджета.