Вторник, 19.01.2021
×
ВВП КНР вырос на 2,3%. Джанет Йеллен выступит в Сенате. Против Amazon подан коллективный иск

Павел Пухов: Сланцевая добыча нефти возвращается?

- -
Аа +

Стоит помнить про зеленую повестку.

Нефть сорта Брент таки добралась до 55$ за баррель, а это уже тот уровень цен, увидеть который многие надеялись наверняка не раньше конца этого года. Конечно, обычно речь идет о неких средних ценах за продолжительный временной период. Но раз совокупность факторов уже вытолкала ценник на приличные доковидные уровни, значит пришло время обсудить пару отраслевых моментов.

Довольно распространенным вопросом является намёк на скорый возврат сланцевой нефтедобычи при сохранении ценовых реалий в районе 50$ за WTI. С одной стороны, при таком уровне цен добыча становится рентабельной в большей части сланцевых локаций, с другой стороны, хвостовые эффекты от прошлогоднего ценового шока никуда не делись и, вероятно, продолжат оказывать негативное влияние. Главным образом это концепт “развития на свои” и более аккуратного обращения с деньгами акционеров. В позитивные отраслевые моменты, конечно, можно записать снижение цен на сервисную часть услуг, но это дело так или иначе проходящее, сервиса не могут совсем уж долго работать в явный убыток.

Серьезное снижение добычи нефти с пиковых значений годовалой давности заодно привело к расшивке узких инфраструктурных мест и эффекту выравнивания ценовых дифференциалов, особенно заметному по ценам на природный газ на хабе в Пермиане. Последние, кстати, исторически бывали и отрицательные, но, так как это локальный бенчмарк, широкого освещения данная тема не получила, в отличие от известной апрельской ценовой аномалии на WTI.

Помимо общих уровней добычи нефти существуют и так называемые темпы падения базового производства (деклайн), они тоже испытали приличное снижение. То есть теперь для компенсации падения добычи требуется меньше новых скважин, но при этом текущего количества буровых и фрак-спредов все равно недостаточно для полноценного оффсета.

Отрасль, по объективным причинам, сильно инертна, требует всестороннего планирования наперед и выделения средств под это дело, и пока что в планах компаний на 2021-й год мелькают довольно консервативные оценки капексов (согласно опросам Dallas Fed Reserve Q4 2020). Наибольшее число респондентов ответило пунктом про незначительное общее повышение затрат относительно прошедшего года, все это при довольно невысоком диапазоне прогнозных цен в районе 45$ за баррель WTI (сейчас торгуется по 52$). Причем в связи с осенней волной слияний многие укрупненные операторы продолжают интеграцию новых активов и синергетическую оптимизацию (проще говоря, увольняют персонал).

Иными словами, неспешный рост количества буровых установок и активности фрак-спредов при нынешнем уровне цен все еще недостаточен для поступательного роста нефтедобычи в штатах. Ключевые сланцевые плеи достаточно неоднородны и чувствуют себя по-разному, компании-операторы неоднородны и чувствуют себя по-разному и т.д. Для каких-нибудь совсем крупноуровневых целей нефтедобычу в штатах можно фиксировать на горизонте полгода точно, сильного вклада ни в какие модели она не даст. Все такого рода рассуждения безусловно происходят при прочих равных, но рисков хватает и на другой стороне.

С приходом нового президента США и его администрации в общих чертах становится понятна внутренняя энергостратегия. Каких-то одномоментных деструктивных действий по отношению к местной нефтегазовой отрасли, вероятнее всего, не будет, но всякого рода ранее выданные послабления могут и снять. Не будем забывать, что рост местной нефтегазодобычи - это и рабочие места и живой пример реиндустриализации в США. Правда, если вспомнить про зеленую повестку, то сланцевая нефть генерирует довольно много карбонового футпринта, хотя бы путем сжигания попутного газа. Небольшое ужесточение законодательства в данном разрезе ESG - и добыча вполне себе повалится.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/pavel.pukhov

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод англоязычных блогов – автор блога.
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
- -
375
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Рубль, доллар и экономический спад против насморка Рубль, доллар и экономический спад против насморка Самоизоляция как экономическая катастрофа России. Антон Силуанов говорит, что экономикой правильно пожертвовали ради здоровья людей. Когда «опять» умрет доллар. Российский рубль недооценен. В России 12 миллионов мигрантов. Сбербанк немного снизил прибыль. Государство пытается защитить частные банки от себя. Телефонная связь подорожает. Цифровая трансформация Цифровая трансформация «Цифровая трансформация. Как выжить и преуспеть в новую эпоху», Томас Сибел, издательство «Манн, Иванов и Фербер». Аркадий Лобас: «Банки будущего станут экосистемами, в основе которых будут цифровые онлайн-платформы» Аркадий Лобас: «Банки будущего станут экосистемами, в основе которых будут цифровые онлайн-платформы» Цифровая трансформация банков – это объективный процесс, который происходит на наших глазах. Однако серьезные преобразования, происходящие на клиентском уровне, должны поддерживаться соответствующей технологической модернизацией банковских ИТ-систем.

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »