Егор Сусин: Инфляционные ожидания снова удивили

Что на этот раз?

Предварительный отчет по инфляционным ожиданиям в очередной раз удивил - ожидания снова выросли, в этот раз с 13.1% до 13.4%, при этом оценка наблюдаемой инфляции снизилась с 15.9% до 15.5%.

• Респонденты со сбережениями резко снизили свои ожидания роста цен на ближайший год с 12.4% до 11.6%. При этом, их оценки наблюдаемой инфляции тоже снизились с 14.2% до 14.0%.
• Респонденты без сбережений, наоборот,  повысили свои ожидания инфляции с 13.9% до 15%, а их оценки наблюдаемой инфляции снизились с 17.4% до 16.8%.

Разнонаправленные колебания ожиданий в апреле-мае людей со сбережениями и без достаточно сложно интерпретировать.

Можно было бы предположить, что свою роль играют девальвационные ожидания и сложившийся широкий конесенсус ожиданий ослабления рубля ... но тогда более болезненно должны реагировать как раз люди со сбережениями, а они наоборот немного успокоились после апрельского тарифного шоу Трампа.

Еще одни триггером роста ИО могли стать активные обсуждения повышения тарифов, как раз в период опроса Минэк опубликовал свои проектировки и тема активно взлетела в СМИ, а она чувствительна для людей без сбережений. Хотя, если это так, то страхи роста тарифов вряд ли как-то сильное повлияют на спрос... но ...

В любом случае, ИО подросли, что портит общую картину для Банка России перед заседанием.