Вторник, 15.06.2021
×
Глава ЕЦБ: экономика переживает переломный момент. BofA: наращивайте долю энергетического сектора

ЦБР не снимает вопрос повышения ставки с повестки дня, но среднесрочно настроен на смягчение

- -
Аа +

Российский Центробанк предпочел не трогать ставку на мартовском заседании, несмотря на то, что события развиваются с существенным отклонением от базового сценария регулятора из-за эпидемии коронавируса и обвала цен на нефть. В дальнейшем возможны любые решения, в зависимости от развития ситуации, сказала глава ЦБР Эльвира Набиуллина.

Совет директоров регулятора в пятницу прошел нестандартно, призналась она на пресс-конференции: центральные банкиры взвешивали три разнонаправленных варианта решения - снизить ставку, повысить или оставить неизменной.

В пользу снижения ключевой ставки были среднесрочные факторы динамики инфляции. До начала волатильности дезинфляционные факторы в экономике преобладали и они никуда не уходят.

“Более того, в период эпидемии и мер по ее ограничению они даже усиливаются: у людей меньше возможностей делать покупки товаров и услуг, это создает давление на бизнес, а значит, и на доходы граждан. Соответственно, мы можем увидеть замедление роста спроса. Поэтому теперь уже не только в краткосрочной, но и в более длительной перспективе внутренние факторы со стороны спроса в значительной степени смещены в сторону дезинфляционных”, - сказала Набиуллина.

“Учитывая лаги во влиянии денежно-кредитной политики на экономику, а также при отсутствии иных значимых факторов было бы допустимым шагом снизить ключевую ставку уже сейчас. В последние недели ряд центральных банков в странах, где в основном действуют эти факторы, принимали такие решения”, - добавила она.

Но баланс краткосрочных рисков сместился в сторону проинфляционных после обвала нефтяных цен и падения рубля, за последние две недели ставшего одной из худших в мире валют по динамике к доллару.

“Под влиянием ослабления рубля инфляция в этом году не просто приблизится к цели быстрее, чем мы раньше считали, но может и временно ее превысить”, - сказала Набиуллина.

Могут возрасти инфляционные и девальвационные ожидания, и ЦБР важно не допустить раскручивания инфляционной спирали.

“Для стабилизации ожиданий показано повышение процентных ставок. Кроме того, мы понимаем, что в условиях повышенной волатильности на финансовом рынке наше решение по денежно-кредитной политике может влиять и на финансовую стабильность. И если рассматривать только эти факторы, было бы уместным решение о повышении ключевой ставки”, - сказала Набиуллина.

Члены совета директоров ЦБР бурно обсуждали плюсы и минусы каждого из трех вариантов, в итоге было решено сохранить ключевую ставку на уровне 6,00%.

По словам главы ЦБ, это решение балансирует влияние факторов краткосрочного и среднесрочного характера, риски для инфляции, экономики и финансовой стабильности.

ЧТО ДАЛЬШЕ?

Рост ВВП в 2020 году будет ниже прогнозов властей, но останется в положительной зоне, ожидает глава ЦБР, а инфляция может превысить 4% к концу года и достигнет пика в первом квартале 2021 года, после чего постепенно вернется к цели.

Обновленный макропрогноз будет представлен на следующем заседании о ставке, которое пройдет 24 апреля.

“Что касается сигнала на будущее, то мы и далее будем использовать такую же логику при принятии решений, будем каждый раз оценивать баланс факторов, баланс рисков, связанный с принятием того или иного решения в конкретной ситуации”, - сказала Набиуллина.

Отвечая на вопрос, оставляет ли для себя Центробанк возможность повысить ставку на ближайших заседаниях, Набиуллина сказала:

“На наш взгляд, вопрос о повышении ставки с повестки не снят. Уже обсуждалось и нельзя исключать, что будут формироваться устойчивые инфляционные факторы. Мы будем отслеживать риски финансовой стабильности, поэтому не исключаем, что на ближайших заседаниях этот вариант может быть рассмотрен”.

На вопрос о вероятности внепланового повышения ставки, вне графика заседаний, глава ЦБР сказала:

“Действительно, существует много сценариев развития ситуации сейчас. И мы рассматривали сегодня разные варианты действий по ставке - и снизить, и повысить, и оставить неизменной. Поэтому разные варианты возможны, но что касается внеочередного заседания, внеочередное - оно на то и внеочередное, что нельзя сказать, когда это потребуется”.

Сроки продолжения цикла смягчения политики Центробанк называть не берется.

“Мы действительно видим в среднесрочной перспективе потенциал дальнейшего снижения ставок... Наша оценка среднесрочной ситуации сместилась в ту сторону, что мы видим, что дезинфляционные факторы превалируют, но краткосрочно проинфляционные факторы превалируют. Плюс есть та нестабильность на финансовых рынках, о которой мы говорили. Поэтому когда мы сможем вновь рассматривать возможность снижения ставок, зависит от развития ситуации, которую мы будем отслеживать и сейчас называть какие-то сроки было бы совершенно неуместным”, - сказала Набиуллина.

Пока не завершится период турбулентности на рынке, регулятор будет стараться обеспечивать финансовую стабильность, проводя валютные интервенции, предоставляя необходимую ликвидность и применяя регуляторные послабления.

Объемы интервенций ЦБ кратно возрастут, если цена на нефть опустится ниже $25 за баррель.

В среду, 18 марта, ЦБР увеличил интервенции до $100 миллионов в день. До этого с 10 марта он продавал валюту в рамках бюджетного правила на $50-75 миллионов в день.

“В рамках сделки по продаже Сбербанка мы посчитали возможным для того, чтобы снизить волатильность на валютном рынке в этот период, не определять курс, не защищать какой-то уровень курса, а именно снизить волатильность в этот период, полностью компенсировать (своими интервенциями) эффекты, связанные со снижением валютной выручки за экспорт... которые связаны именно со снижением цены нефти ниже $25 за баррель. Поэтому это не новая цена отсечения, это усиление стабилизирующего эффекта бюджетного правила при достаточно низких ценах”, - сказала Набиуллина.

Объемы продаж валюты в рамках сделки со Сбербанком ЦБР определяет ежедневно по формуле, исходя из того, на сколько фактическая цена нефти отклоняется от $25.

Чтобы не допустить рисков финансовой стабильности ЦБР может использовать помимо регулярных интервенций в рамках бюджетного правила другие интервенции, если для этого будет необходимость.

“Сейчас такой необходимости нет”, - сказала Набиуллина.

Центробанк также имеет в арсенале такой инструмент, как выкуп ОФЗ с рынка для поддержки их котировок, но глава ЦБР пока не считает нужным его использовать:

“Такой инструментарий есть в нашем арсенале, но мы сейчас в этом не видим необходимости, потому что кривая доходности ОФЗ меняется пропорционально или соразмерно изменившимся условиям”.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все рынки »
- -
798
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
Блажен, кто верует… Блажен, кто верует… Российский Фонд национального благосостояния отказывается от долларовых активов. Хотя почему-то оставляет фунты и иены – хотелось бы знать, для какой надобности. Или просто «чтоб было»? Саммит G7 вызвал разочарование у некоторых экономистов и наблюдателей Саммит G7 вызвал разочарование у некоторых экономистов и наблюдателей По мнению некоторых экономистов, аналитиков и участников активистских групп, трехдневная встреча между лидерами одних из самых богатых стран мира была не чем иным, как провалом. Они утверждают, что группа "Большой семёрки" не соответствовала своим собственным стандартам, чтобы договориться о всеобъемлющих действиях по преодолению климатического кризиса и пандемии COVID-19. Марсель Салихов: «Новых серьёзных санкций рынок не ожидает» Марсель Салихов: «Новых серьёзных санкций рынок не ожидает» Марсель Салихов, директор Центра экономической экспертизы ВШЭ, в интервью порталу Finversia.ru рассказал о причинах инфляции, безработице, а также сделал прогноз о росте экономики и санкциях против России.

календарь эфиров Finversia-TV »