ЦБР говорит о необходимости умеренно жесткой политики из-за инфляционных ожиданий

Снижение инфляционных ожиданий населения приостановилось в феврале - на это указывают как прямые оценки ожидаемой инфляции на год вперед, так и модельные оценки Банка России на основе данных опроса россиян.

"Инфляционные ожидания остаются повышенными и волатильными, что обуславливает необходимость сохранения Банком России умеренно жесткой денежно-кредитной политики", - говорится в февральском обзоре ЦБР.

Аналитики, опрошенные Рейтер в конце февраля ожидали, что на заседании совета директоров 24 марта ЦБР сохранит ставку неизменной на уровне 10 процентов, новый опрос по ставке выйдет 20 марта.

Прямая оценка данных опроса инФОМа (медианное значение) ожидаемой инфляции на следующие 12 месяцев, рассчитанная по ответам на вопрос об уровне инфляции, после снижения два месяца подряд вновь возросла до уровня чуть выше показателя декабря 2016 года - на 1,4 процентного пункта до 12,9 процента.

Волатильность инфляционных ожиданий, возросшая во второй половине 2016 года, сохраняется, указывает ЦБР.

Модельные оценки Банка России, рассчитанные на основе данных опроса инФОМа, также указывают на прекращение снижения инфляционных ожиданий населения:

"Оценки ожидаемой инфляции с использованием нормального и равномерного распределения представлений о будущей инфляции составили по 4,6 процента против 4,6 и 4,5 процента в январе соответственно)", - говорится в обзоре.

Доля респондентов, считающих, что в 2017 году инфляция окажется заметно выше целевого уровня в 4 процента, вернулась к уровню декабря 2016 года (63 процента) после резкого снижения в январе.

Тем не менее, настроения респондентов остаются более позитивными, чем в среднем за 2016 год, указал ЦБ.

С начала прошлого года наблюдается тренд на постепенное снижение ожидаемой инфляции, однако оно происходит медленно, а уровень инфляционных ожиданий существенно превосходит среднесрочную цель Банка России.

"Большинство респондентов (62 процента) предполагает сохранение инфляции в следующем году на прежнем уровне... Связанные с этим проинфляционные риски требуют сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики", - пишет ЦБР.

Потребительские настроения участников опроса несколько ухудшились в феврале после всплеска оптимизма в предыдущем месяце. Снизились как оценки изменения материального положения за последний год, так и ожидания на следующие 12 месяцев.

Отношение респондентов к крупным покупкам стало более негативным, а индекс потребительских настроений вернулся к значениям конца 2016 года.