Президент ФРБ Сан-Франциско: чрезмерная пауза по ставкам — угроза для роста

Глава Федерального резервного банка (ФРБ) Сан-Франциско Мэри Дейли предупредила о риске чрезмерно долгого удержания процентных ставок на высоком уровне. По её словам, экономика США сталкивается с ослаблением спроса, а инфляция, связанная с тарифами, остаётся сдержанной.

«Если разобрать данные, видно, что инфляция не ускоряется ни в секторе услуг, ни в жилищной сфере, и, что важно, не проникает в инфляционные ожидания», — заявила Дейли в интервью Bloomberg.

Она также указала на признаки охлаждения рынка труда. По словам главы ФРБ Сан-Франциско, рост заработной платы постепенно замедляется, что снижает давление на издержки со стороны трудовых ресурсов. «Вы действительно не увидите серьёзного давления со стороны затрат на рабочую силу», — отметила Дейли, добавив: «Мы не хотим совершить ошибку, удерживая ставки слишком долго, чтобы потом обнаружить, что нанесли ущерб экономике».

Ранее в понедельник в блоге на сайте ФРБ Сан-Франциско она отметила, что корректная настройка политики потребует «открытого подхода и сбора аргументов с обеих сторон дискуссии». При этом Дейли не обозначила конкретную позицию по поводу решения, которое может быть принято на заседании Федеральной резервной системы 10 декабря.

Дополнительную неопределённость, по её словам, вносит приостановка публикации макроэкономической статистики из-за шатдауна. Даже если публикации возобновятся, решение будет приниматься на фоне ограниченной информации.

В своём анализе текущей ситуации Дейли указывает на признаки шока негативного спроса, а также на то, что инфляция, хотя и остаётся повышенной, не получила широкого распространения через импортные пошлины. Она провела исторические параллели, сравнив текущий момент с 1970-ми годами, когда инфляция укоренилась, и 1990-ми, когда рост производительности был поддержан сбалансированной политикой ФРС. «Мы не хотим так стараться избежать ошибок 1970-х, чтобы в итоге упустить возможности 1990-х — с потерей рабочих мест и замедлением роста», — подчеркнула она.

Согласно ротации в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке, Дейли станет альтернативным голосующим членом с января 2026 года и получит право голоса в 2027-м.