Пенсионные фонды оценят по портфелям и владельцам

Качество активов и обязательств, достаточность капитала, эффективность риск-менеджмента и узнаваемость бренда — вот далеко не полный перечень показателей, который будет учитываться при оценке кредитного рейтинга негосударственных пенсионных фондов (НПФ) от АКРА. Весомым слагаемым для итоговой оценки станет репутация бенефициаров.

Проект методологии присвоения кредитных рейтингов пенсионным фондам Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) обнародовало вчера для сбора предложений участников рынка. "При оценке используются данные как представленные самими фондами, так и опубликованные ЦБ, информация из открытых источников, базы судебных решений и прочее",— отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.

Рейтинг НПФ по методологии АКРА формируется путем оценки множества факторов, разбитых на шесть крупных групп: финансовые показатели (достаточность капитала с учетом принятых рисков, рентабельность капитала, темпы роста пенсионных средств, доходность от их размещения); качество активов (оценка кредитного качества и ликвидности, диверсификация портфеля ценных бумаг); качество обязательств (возраст клиентов, актуарный дефицит); бизнес-профиль (узнаваемость бренда, стратегия развития, состав и деловая репутация бенефициаров); бизнес-процессы (планы привлечения и удержания клиентов, инвестстратегия); система риск-менеджмента (управление кредитными, рыночными и рисками ликвидности).

"Вес каждого из шести блоков и факторов, их составляющих, будет определен по итогам диалога с участниками рынка",— поясняет господин Ногин. При этом итоговая оценка (от минимальной С(RU) до максимальной ААА(RU)) может быть существенно — на две ступени вверх или вниз — скорректирована за счет дополнительных факторов. К ним относятся конкурентные преимущества, получаемые НПФ в результате корректировки законодательства, завершение сделок M&A, стабильность поддержки от бенефициара или вероятность изъятия капитала, риски регуляторных или судебных претензий. "В случае если у агентства возникают вопросы к репутации бенефициаров НПФ, претендовать на итоговый рейтинг выше уровня BB такой фонд не сможет",— указал Юрий Ногин.

У участников пенсионного рынка уже появились первые вопросы к методологии. "При анализе кредитного риска и риска ликвидности по проекту агентство учитывает активы только с рейтингом АКРА. Считаем это предвзятым подходом. Учет рейтингов международных агентств и аккредитованных российских был бы более логичным",— отмечает руководитель службы риск-менеджмента НПФ "Будущее" Владимир Кротов. По мнению исполнительного директора НПФ "Сафмар" Евгения Якушева, рейтинговая оценка — своеобразный знак качества для клиента фонда. И поэтому она должна охватывать все сферы деятельности НПФ, в том числе уровень сервиса, то, с какими банками и партнерами работает, и пр., считает господин Якушев.

Методология рейтингования НПФ по национальной шкале основного конкурента АКРА — "Эксперт РА" — утверждена еще в январе текущего года. При этом итогом оценки будет рейтинг надежности НПФ, хотя, как подчеркивают в агентстве, он также является кредитным. "По закону "О деятельности кредитных рейтинговых агентств в РФ" понятие "кредитный рейтинг" включает в себя понятия "кредитоспособность", "финансовая надежность" и "финансовая устойчивость". Нюансы использования зависят от объекта рейтингования" — пояснили в пресс-службе "Эксперт РА". "Присваивая кредитный рейтинг, АКРА оценивает способность НПФ выполнять свои обязательства перед клиентами и контрагентами, "Эксперт РА" оценивает качество управления активами",— отмечает директор департамента риск-менеджмента "ЕФГ Управлением активами" Александр Баранов.

Участники рынка подчеркивают: жесткий подход АКРА к рейтингованию резко ограничивает число фондов, которые смогут получить высшие оценки. "На получение рейтинга в границах А(RU)--АА(RU) смогут претендовать не более десяти НПФ (из действующих 74 фондов.— "Ъ"). Малые и средние НПФ практически все получат рейтинг ниже уровня В(RU)",— прогнозирует господин Баранов. Вместе с тем нормативных требований наличия рейтингов НПФ в настоящее время нет. Хотя они могут возникнуть с учетом анонсированного ЦБ расширения возможностей фондов по самостоятельному инвестированию и развития системы индивидуального пенсионного капитала. "Рейтинги должны стать ориентиром для клиентов НПФ, которые смогут оценить, насколько качественно тот или иной фонд управляет пенсионными средствами, каковы его риски и перспективы исполнения обязательств",— считает первый вице-президент Национальной ассоциации пенсионных фондов Сергей Эрлик.