Опрос Reuters: Китай сохранит процентные ставки без изменений седьмой месяц подряд

Народный банк Китая, по ожиданиям рынка, в декабре вновь оставит базовые кредитные ставки без изменений. Регулятор сохраняет осторожную позицию, несмотря на замедление экономической активности и продолжающийся кризис в секторе недвижимости.

Согласно исследованию Reuters, все 25 опрошенных аналитиков ожидают, что однолетняя и пятилетняя базовые кредитные ставки Loan Prime Rate будут сохранены на уровнях 3,0% и 3,5% соответственно. Решение станет седьмым подряд месяцем без изменения ставок. Консенсус сформировался после того, как Народный банк Китая ранее в декабре сохранил ставку семидневного обратного репо на уровне 1,4%, которая служит ключевым ориентиром для формирования Loan Prime Rate.

Экономические данные за ноябрь указывают на ослабление внутренней динамики. Рост промышленного производства и розничных продаж замедлился. Давление на потребительские и деловые настроения сохраняется из-за затяжного кризиса на рынке недвижимости. Одновременно внешний сектор продолжает обеспечивать поддержку. Профицит внешней торговли Китая за первые 11 месяцев 2025 года превысил $1 трлн., хотя экспортёры сталкиваются с рисками ухудшения условий в 2026 году на фоне усиления торговых противоречий.

Финансовые институты также остаются уязвимыми. Чистая процентная маржа китайских банков опустилась до исторического минимума 1,42%. Дополнительное снижение ставок усилило бы давление на прибыльность банковского сектора. Снижение Loan Prime Rate привело бы к удешевлению ипотечных кредитов в начале следующего года и усложнило бы положение кредитных организаций.

Экономисты отмечают, что власти не спешат со смягчением политики, поскольку экономика Китая, по текущим оценкам, близка к выполнению целевого ориентира роста около 5% в 2025 году. Одновременно ожидания рынка смещаются в сторону 2026 года. Аналитики Citi допускают возобновление смягчения уже в январе 2026 года. ING прогнозирует запуск дополнительных стимулирующих мер в первые месяцы следующего года. China Post Securities ожидает снижение ставок на 20 базисных пунктов в первом полугодии 2026 года. Citic Futures допускает диапазон снижения в 10–20 базисных пунктов в течение 2026 года.