Инфляция в Германии замедляется, но рост оптовых цен сдерживает оптимизм рынков

Инфляция в Германии в октябре 2025 года замедлилась до 2,3% в годовом выражении, подтвердив предварительные оценки и снизившись с 2,4% месяцем ранее. Эти данные укрепляют ожидания, что Европейский центральный банк может приступить к снижению процентных ставок уже в 2025 году, что поддержало умеренно позитивные настроения на европейских фондовых рынках.

Снижение потребительской инфляции в первую очередь связано с замедлением роста цен на товары (1,2% против 1,4% в сентябре) благодаря более умеренному подорожанию продуктов питания (1,3% против 2,1%). В то же время цены на энергоносители продолжили снижаться (–0,9%), особенно на отопительное масло (–6,0%) и электроэнергию (–1,4%). Базовая инфляция, исключающая продовольствие и энергию, осталась стабильной на уровне 2,8%, а индекс, гармонизированный с методологией ЕС, также снизился до 2,3%.

Однако позитивный эффект от снижения инфляции частично компенсировался ростом оптовых цен, которые в октябре увеличились на 1,1% в годовом выражении, отметив 11-й месяц роста подряд. Особенно заметно подорожали цветные металлы (+26,3%), а также кофе, чай, какао и специи (+20,8%), что может вызвать давление на производственные издержки и восстановление ценового давления в ближайшие месяцы.

Аналитики отмечают, что для рынков эти данные несут смешанные сигналы. С одной стороны, замедление инфляции усиливает надежды на более мягкую монетарную политику, что благоприятно для акций компаний из секторов недвижимости, телекоммуникаций и технологий. С другой стороны, рост оптовых цен и сохраняющееся ценовое давление в сфере услуг (3,5% против 3,4% в сентябре) сигнализируют, что ЕЦБ будет действовать осторожно, избегая преждевременного смягчения.

После публикации данных по инфляции в Германии европейские индексы демонстрируют рост. DAX поднялся до 24 301,97 пункта (+0,89%), а STOXX 600 вырос до 582,92 пункта (+0,48%), отражая позитивную реакцию инвесторов на признаки замедления инфляции и ожидания более мягкой политики Европейского центрального банка.