Геополитика остается среди основных проинфляционных рисков -- аналитики ЦБР

Геополитические факторы и всплески волатильности на финансовых рынках остаются среди основных проинфляционных рисков, пишут аналитики ЦБР, ожидая годовую инфляцию к концу первого квартала внизу прогнозного диапазона 5,5–6,0 процента.

Укрепление рубля в январе 2019 года создало понижательное давление на цены, частично компенсировав эффект от повышения НДС, говорится в обзоре департамента исследований и прогнозирования Центробанка.

Однако рубль обвалился в среду вечером после новостей о внесении в Сенат США законопроекта с более жестким вариантом санкций против России и продолжает падение в четверг, преодолев отметку 67,0 к доллару США.

Аналитики ЦБР признают, что развитие ситуации в странах с формирующимися рынками и санкционные риски остаются доминирующими факторами для российского финансового рынка.

“На среднесрочном горизонте проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными. Среди основных проинфляционных рисков – геополитические факторы и всплески волатильности на финансовых рынках, повышательное влияние на цены ускоряющегося роста потребительского кредитования, произошедшее увеличение инфляционных ожиданий бизнеса и населения, рост дефицита кадров на рынке труда”, - говорится в обзоре.

РИСКИ РОСТА СТАВКИ

Годовая инфляция в России, судя по недельным данным Росстата, пока остается на уровне 5,0 процента, но рыночные аналитики уже говорят, что вероятность повышения ключевой ставки Банка России на заседании в марте увеличивается после новостей по санкциям.

“Рынки на возобновление санкционной истории реагируют пока относительно сдержанно. Но мы опасаемся, что это только начало... И в этот раз всё, действительно, может закончиться самыми жёсткими ограничениями. Санкции на новый госдолг и пару госбанков мы считаем наиболее вероятными. Наша главная рекомендация в отношении российских бондов сейчас – ликвидация позиций”, - пишут аналитики Локо Инвест.

Для монетарной политики динамика инфляции – безусловно, приятный сюрприз, но сейчас все большую важность приобретают внешние риски и, прежде всего, повторное внесение законопроекта об ужесточении санкций против РФ, говорится в обзоре Райффайзенбанка.

И хотя пока сложно оценить, насколько болезненными новые санкции могут быть для российской экономики и рынка, однако, как минимум, это может усилить отток капитала и давление на рубль.

“В этой связи вероятность повышения ключевой ставки ЦБ в ближайшей перспективе значительно увеличивается”, - указали эксперты Райффайзена.

Аналитики Банка России, в свою очередь, не касались перспектив монетарной политики, но указали, что среднесрочные риски отклонения инфляции вверх от целевого уровня по-прежнему преобладают.

Они оценили вклад повышения НДС в инфляцию января в 0,3-0,4 процентных пункта, а общий эффект, который ожидается в ближайшие месяцы, вблизи нижней границы диапазона 0,6-1,5 процента.