Deutsche Bank: Кривая доходности американских гособлигаций указывает на вероятность рецессии в США

Кривая доходности американских гособлигаций указывает на 60-процентную вероятность рецессии в США в течение следующих 12 месяцев, отмечают аналитики Deutsche Bank.

Спреды между доходностями долгосрочных и краткосрочных US Treasuries резко сократились за последние месяцы, некоторые показатели являются минимальными с 2007 года.

Это привело к сглаживанию кривой доходности, показывающей зависимость доходности бумаг от срока их погашения, пишет газета The Wall Street Journal.

Прогноз Deutsche Bank основан на оценке разницы между процентными ставками трехмесячных и десятилетних US Treasuries. Эксперты отмечают, что кривая доходности этих бумаг уже имеет инвертный (обратный) характер.

"С учетом исторических тенденций, плоская или инвертная кривая доходности предшествует рецессии в США, поэтому можно говорить о росте вероятности следующего спада в американской экономике", - отмечают аналитики Deutsche Bank.

Некоторые эксперты, однако, отмечают, что важность кривой доходности госбумаг, как индикатора рецессии, уже не является столь высокой, как ранее. Очень низкий уровень доходности краткосрочных бондов, по их мнению, ослабил сигнальный механизм кривой доходности.

При огромном зарубежном спросе на долгосрочные US Treasuries, а также падении доходностей краткосрочных бумаг из-за очень мягкой политики центробанка, аналитики задаются вопросом о том, действительно ли факторы, оказывающие давление на кривую доходности, связаны с замедлением темпов экономического роста.

Доходности американских гособлигаций во вторник упали до рекордно низких уровней.

Так, доходность десятилетних US Treasuries рухнула на 7,9 базисных пунктов - до 1,367% годовых, доходность тридцатилетних бумаг - на 10,7 б.п., до 2,141%, свидетельствуют данные Tradeweb.