Бумаги "Системы" и "Ростелекома" могут быть исключены из индекса MSCI Russia в ноябре

Индексный провайдер MSCI в ноябре может исключить глобальные депозитарные расписки (GDR) АФК "Система" и обыкновенные акции "Ростелекома" из индекса MSCI Russia, пишет в обзоре стратег "ВТБ Капитала" Илья Питерский.

"Наиболее вероятный кандидат на исключение - "Система". Чтобы остаться в индекса, цена GDR должна достигнуть $5,9 за бумагу (на 50% выше текущей цены в $3,9). Если "Система" будет исключена, мы оцениваем отток из ее бумаг в размере $50 млн", - отмечает эксперт.

Еще один возможный кандидат на исключение - обыкновенные акции "Ростелекома", продолжает Питерский. "По нашим подсчетам, акции должны прибавить в цене 15% и достигнуть 75 рублей за бумагу, предполагая пропорциональный рост цены привилегированных акций компании и неизменность стоимости других активов", - указывает он. В случае исключения отток из акций "Ростелекома" составит $75 млн.

В то же время в индекс MSCI Russia в ноябре могут быть включены акции "Полюса" и "Аэрофлота".

"С учетом состоявшегося SPO и роста free float (акции в свободном обращении - прим. ред.) "Полюса" выше 15% мы думаем, что MSCI оценит коэффициент FIF (оценка free float - прим. ред.) компании на уровне 0,20", - пишет Питерский. Соответственно, для включения в индекс капитализация компании по коэффициенту FIF должна составить $1,5-1,65 млрд, таким образом, полная капитализация компании должна быть $7,5-8,3 млрд. Сейчас капитализация "Полюса" составляет около $9,4 млрд, что существенно превышает минимально необходимый уровень. В случае включения "Полюса" в MSCI Russia приток в акции составит $140-150 млн, подсчитал "ВТБ Капитал".

Базовые критерии MSCI предполагают, что для выхода из категории компаний малой капитализации и включения в индекс MSCI Russia по итогам ноябрьского пересмотра "Аэрофлоту" потребуется рыночная капитализация на уровне около $3,93 млрд, пишут в обзоре аналитики Sberbank CIB Коул Эйксон и Андрей Кузнецов. Текущая рыночная капитализация авиаперевозчика на 3% ниже указанного уровня.

По их мнению, включение "Аэрофлота" в MSCI Russia может оказаться результатом "самосбывающегося" прогноза: если инвесторы будут покупать акции "Аэрофлота" с расчетом на их включение в базу индекса, это может обеспечить достаточный опережающий рост котировок по сравнению с остальным рынком, чтобы эти бумаги они вошли в состав MSCI Russia Standard. По мнению Питерского, приток в акции авиаперевозчика может составить $100 млн в случае включения бумаги в MSCI Russia.