Сбербанк отчитался за I полугодие по МСФО

Аналитики несколько разошлись в оценках полученных результатов, признавая высокую рентабельность и устойчивость бизнеса.

Сбербанк опубликовал промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за 6 месяцев 2025 года и по состоянию на 30 июня 2025 года.

Количество розничных клиентов выросло на 1,3 млн человек с начала года и превысило 111,2 млн человек. Совокупный кредитный портфель вырос за II квартал на 1,7% или на 2,1% с начала года (без учета валютной переоценки) до 46,1 трлн руб. Рост совокупных средств клиентов составил 2,6% за II квартал или 5,7% с начала года (без учета валютной переоценки) Объем средств клиентов составил 46,1 трлн руб. Чистая прибыль группы Сбербанка в I полугодии 2025 г. выросла на 5,3% г/г до 859,0 млрд руб. За II квартал 2025 г. Сбер заработал 422,9 млрд руб. чистой прибыли. Прибыль на обыкновенную акцию за I полугодие 2025 года составила 38,6 руб. и увеличилась на 5,0% г/г. За 2 квартал 2025 года этот показатель составил 18,2 руб. с ростом на 0,4% г/г. Рентабельность капитала составила 23,7% за I полугодие 2025 года и 23,0% - за II квартал. Коэффициент достаточности капитала банковской группы Н20.0 вырос до 14,6% на конец отчетного периода.

«Оцениваем результаты Сбера за II квартал 2025 года нейтрально. Рост балансовых показателей и процентной маржи нивелируют увеличение расходов на резервы и операционные издержки, что подтверждает стабильность чистой прибыли. Сохраняем Сбер в списке наших фаворитов в финансовом секторе и рекомендуем покупать акции компании с целевой ценой 347 руб.», — пишет Егор Дахтлер, аналитик «Т-Инвестиции».

«Даже в случае дальнейшего увеличения резервирования Сбер имеет “запас прочности” для реализации по итогам года своего прогноза по ROE на уровне 22%, который предполагает рост прибыли на ~4% г/г (до 1,64 трлн руб.). Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~26%», — сообщает Дмитрий Грицкевич, аналитический центр ПСБ.

«Сбербанк представил умеренно позитивный финансовый отчет за I полугодие 2025 года по МСФО. Банк смог нарастить портфель кредитов для юридических лиц, но в различных сегментах розничного кредитования показал отрицательную динамику роста портфеля. Динамика показателя чистой прибыли находится в рамках наших ожиданий. Цикл смягчения денежно-кредитной политики Банка России во II полугодии 2025 года, на наш взгляд, поддержит будущие финансовые результаты Сбера. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их привлекательными для долгосрочного инвестора», — отмечают аналитики «Газпромбанк Инвестиции».

«Чистая прибыль Сбера за II квартал 2025 г. составила 423 млрд руб. (на уровне нашего прогноза и консенсуса). Прибыль осталась на уровне прошлого года, несмотря на рост бизнеса. Основные причины — рост расходов на резервы (+59% г/г) и снижение чистого комиссионного дохода до 195 млрд руб. (-7% г/г). Не способствует росту прибыли и динамика кредитования: с начала года рост кредитного портфеля составил менее 0,5%. Несмотря на более слабую, чем ранее, динамику финансовых показателей, Сбер все еще демонстрирует устойчивость бизнеса и высокую рентабельность на уровне 23%. Считаем результаты умеренно негативными», — комментируют аналитики «БКС Мир инвестиций».

«Прибыль по итогам II квартала оказалась немногим больше консенсус-прогноза. Ранее были опубликованы данные по РПБУ, поэтому хорошие результаты по МСФО были ожидаемы. Акции практически не отреагировали на отчет и растут на уровне рынка. Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,8% во II квартале, розничный — на 0,9%. Сбербанк является одним из бенефициаров продолжающегося цикла снижения ключевой ставки, поэтому до конца года ожидается рост финансовых показателей при сохранении высокой рентабельности. При выплате 50% от чистой прибыли за весь 2025 год дивиденды могут составить 37–38,5 руб. За I полугодие накоплено 19,9 руб. на акцию или 6,5% по текущей цене», — говорится в аналитической заметке экспертов «Альфа-Инвестиции».

«Сбер показал ожидаемо уверенные финансовые результаты за второй квартал и первое полугодие 2025 года. Отчет в целом совпал с консенсусом. Динамика роста немного замедлилась по сравнению с I кварталом, но остается стабильной, а ключевые метрики — на хорошем уровне. Комиссионные доходы ожидаемо скорректировались, но банк продолжает демонстрировать сильную рентабельность капитала, что подтверждает устойчивость бизнес-модели. В условиях начала цикла снижения ключевой ставки мы ожидаем постепенное увеличение чистой процентной маржи, что может поддержать будущую прибыльность. Важно отметить и стратегический фокус Сбера на клиентском опыте. Именно этот банк первым отреагировал на снижение ставки регулятором, оперативно скорректировав ипотечные ставки. Такой подход укрепляет доверие клиентов и усиливает позиции на рынке в долгосрочной перспективе. Наш таргет по акциям Сбера — 350 руб. (покупать)», — такую оценку представили аналитики «Цифра брокер».