PayPal: впереди безоблачное будущее

Акции PayPal торгуются на 22% выше значений начала 2021 года. Возможно, платежный сервис демонстрирует не самые сильные результаты по темпам роста выручки, но зато другие показатели радуют инвесторов. По итогам второго квартала доход вырос на 19% г/г, тогда как в аналогичном квартале прошлого года - на 22% г/г. Менеджмент прогнозирует рост выручки в третьем квартале лишь на 14%. Главной причиной является уход крупного клиента - eBay.

Впрочем, инвесторы, следящие за компанией, уже были готовы к подобному развитию событий и, судя по отсутствию паники, рассчитывают, что buy-now-pay-later позволит нивелировать негативный эффект. Аналогичный сервис ранее появился в Тинькофф, да и на многих других платформах. Он является смесью онлайн-эквайринга и программы рассрочки. Неполная оплата в момент совершения сделки и последующее постепенное списание средств. При этом, покупатели не сталкиваются с переплатами, а продавцы получают сразу всю стоимость товара. По расчетам PayPal, данная функция способствует увеличению объема транзакций на 15%, вследствие чего компания сможет увеличить стоимость обслуживания для новых продавцов, присоединяющихся к платежному сервису.

Еще один важный момент - менеджмент все еще рассчитывает получить более $5 млрд FCF в текущем году. Получается, что с каждого доллара выручки PayPal генерирует 19 центов в виде свободного денежного потока. К тому же это открывает отличные возможности для увеличения выкупа акций: если в 2020 году на эти цели было потрачено $1,6 млрд, то за первую половину 2021 года - $1,5 млрд.