«Яндекс» проведет обратный выкуп акций

Участники рынка оценивают возможные последствия этого решения технологической компании.

Совет директоров «Яндекса» одобрил обратный выкуп акций на сумму до 50 млрд рублей в рамках программы долгосрочной мотивации сотрудников. Программа рассчитана на два года, а ее оператором станет дочерняя структура ООО «Янтех». До передачи работникам выкупленные бумаги не дают права голоса и не участвуют в дивидендах. Параллельно компания проводит допэмиссию: ранее было утверждено размещение 3,8 млн обыкновенных акций по закрытой подписке. Байбэк частично компенсирует возникающее размытие долей и при текущих ценах соответствует примерно 3,1% капитала или около 12% free-float.

По оценкам аналитиков «Т-Инвестиции», бумаги «Яндекса» торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA около 5,0х, что выглядит заниженным на фоне сильных рыночных позиций компании. «Рекомендуем покупать акции “Яндекса”. Таргет — 6 250 рублей за штуку», — отмечают эксперты.

«Запуск обратного выпуска умеренно позитивен. За счёт него объёмы размытия из-за периодических допэмиссий снизятся, а также возможна небольшая поддержка котировок из-за формирования дополнительного спроса на бумаги. В то же время объем выкупа не такой существенный, чтобы оказать сильное влияние на динамику акций — около 16 торговых дней исходя из среднего объема за последний месяц. К тому же нет понимания, какова будет логика выкупа бумаг и какой фактически объем выкупа будет реализован. Программа мотивации сотрудников акциями или опционами — распространённая практика, особенно в IT-отрасли. Однако параметры премирования “Яндекса” неизвестны, а реальную эффективность таких мер оценить очень сложно. Пока мы не видим линейной закономерности между программой мотивации и ростом капитализации компании. В кейсе “Яндекса” обратный выкуп акций — приятный бонус для инвесторов, но далеко не главный драйвер. Важнее темпы роста бизнеса, операционная эффективность. Компания сохраняет фокус на инвестиции в ИИ-инфраструктуру и облачные сервисы, а также на экспансию финтех- и райдтех-направлений (такси, каршеринг и кикшеринг). Форвардная оценка бумаг привлекательная, учитывая сохраняющиеся высокие темпы роста выручки. Акции “Яндекса” входят в число фаворитов стратегии на 2-й квартал 2026 года», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».