Xiaomi теряет прибыль из-за дефицита памяти и переключается на электромобили и ИИ

Фото: Qwen / сгенерировано ИИ

Xiaomi завершила второй квартал 2026 года очередным снижением прибыли. Китайский производитель смартфонов, электроники и электромобилей столкнулся одновременно с дефицитом памяти, ростом стоимости компонентов, жёсткой конкуренцией на рынке смартфонов и большими расходами на развитие искусственного интеллекта и автомобильного направления.

Скорректированная чистая прибыль компании во втором квартале упала на 42,6%, до 6,2 млрд юаней (примерно $920 млн). Аналитики, опрошенные LSEG, ожидали увидеть этот показатель на уровне 6,6 млрд юаней. Это уже третье последовательное квартальное снижение прибыли Xiaomi.

Выручка за апрель–июнь сократилась на 6,1%, до 108,9 млрд юаней (около $16,16 млрд), не дотянув до среднего прогноза в 112,2 млрд юаней. Чистая прибыль по стандартному показателю снизилась на 20,3%, до 9,46 млрд юаней.

Главной причиной ухудшения финансовых результатов стал рост стоимости ключевых компонентов, прежде всего микросхем памяти. Для Xiaomi проблема оказалась особенно болезненной из-за структуры её бизнеса: значительная доля смартфонов компании относится к недорогим моделям, где даже относительно небольшое увеличение себестоимости может заметно ударить по марже.

При этом Xiaomi уже пытается перестроить бизнес. Компания всё активнее развивает электромобили, искусственный интеллект и другие новые направления, рассчитывая постепенно снизить зависимость от смартфонов.

Дефицит памяти больно бьёт по смартфонам

Глобальный рынок памяти оказался под сильным давлением из-за стремительного роста спроса на вычислительные мощности для искусственного интеллекта. Крупнейшие производители памяти, включая Samsung Electronics и SK Hynix, направляют всё больше производственных ресурсов на передовые решения, используемые в дата-центрах для ИИ.

Это привело к дефициту традиционных видов памяти и росту цен на компоненты, необходимые для производства обычных смартфонов и другой потребительской электроники.

Xiaomi оказалась среди крупнейших пострадавших компаний. Во втором квартале выручка подразделения смартфонов снизилась на 7,5%, до 42,1 млрд юаней. При этом валовая маржа направления сократилась с 11,5% годом ранее до 8,5%.

Падение маржи показывает масштаб проблемы. Xiaomi может повышать цены и менять продуктовый ассортимент, однако полностью переложить рост себестоимости на покупателей невозможно. Особенно сложно это делать на массовом рынке, где потребители чувствительны даже к небольшому изменению стоимости устройства.

Президент Xiaomi Уильям Лу (William Lu) заявил, что цены на память во втором квартале находились на исторически высоком уровне. Однако компания рассчитывает, что темпы их роста во второй половине года замедлятся.

По его словам, наиболее тяжёлый период для смартфонного бизнеса уже пройден. Xiaomi корректирует ассортимент и график выпуска новых моделей, чтобы адаптироваться к изменившейся ситуации.

Поставки смартфонов рухнули

Проблема Xiaomi заключается не только в стоимости компонентов. Компания одновременно сталкивается со слабым спросом и ожесточением конкуренции.

Во втором квартале Xiaomi поставила 31,2 млн смартфонов, что на 26% меньше, чем годом ранее. По данным Omdia, это было крупнейшее падение поставок среди пяти крупнейших производителей смартфонов мира.

Снижение стало вторым кварталом подряд, когда объём поставок Xiaomi сокращался.

Особенно уязвимой компанию делает её широкая ценовая стратегия. Xiaomi исторически старалась охватывать практически весь рынок — от премиальных устройств и складных смартфонов до моделей стоимостью менее $100. При этом более половины поставок компании приходится на устройства дешевле $200.

Такая модель помогла Xiaomi добиться большого масштаба, но одновременно сделала её более чувствительной к росту себестоимости. Если память и другие компоненты дорожают, производителю бюджетных смартфонов сложнее сохранить прежний уровень маржи.

Премиальные бренды имеют больше возможностей для переноса роста издержек на покупателя. Xiaomi приходится искать баланс между повышением цен и сохранением привлекательности своей продукции.

Рост цен частично компенсирует падение продаж

Несмотря на сокращение поставок, падение выручки от смартфонов оказалось значительно меньше физического падения объёмов. Это связано с изменением продуктовой структуры и повышением средней цены устройств.

Xiaomi сократила поставки части бюджетных и среднего класса моделей и сделала больший акцент на более дорогих устройствах. В результате средняя стоимость проданного смартфона выросла и частично компенсировала падение количества поставок.

Это показывает, что компания пытается перестроить смартфонный бизнес не только за счёт сокращения затрат, но и за счёт изменения продуктового микса.

Однако такая стратегия имеет свои пределы. Чем выше цены, тем сильнее Xiaomi сталкивается с прямой конкуренцией со стороны других производителей в более прибыльных сегментах. На рынке премиальных смартфонов ей приходится конкурировать с Apple, Huawei, Samsung и другими брендами, обладающими более сильными позициями среди обеспеченных покупателей.

Электромобили становятся всё важнее

На фоне проблем со смартфонами Xiaomi всё больше зависит от своего автомобильного направления.

Выручка от электромобилей во втором квартале выросла на 15,9%, до 23,9 млрд юаней. Компания поставила 104 199 автомобилей, что на 28,2% больше показателя годом ранее.

Электромобили, ИИ и другие новые инициативы уже обеспечивают около 23% общей выручки Xiaomi против 18,3% годом ранее.

Рост автомобильного бизнеса выглядит особенно важным с точки зрения долгосрочной стратегии. Xiaomi получила возможность использовать свою технологическую экспертизу, бренд и экосистему устройств для выхода на принципиально новый рынок.

Однако автомобильное направление пока не стало источником чистой прибыли. Операционный убыток, связанный с электромобилями, ИИ и другими новыми инициативами, во втором квартале составил 2,6 млрд юаней.

Таким образом, Xiaomi одновременно получает всё больше выручки от новых направлений и тратит значительные средства на их развитие.

SkyNomad должен поддержать продажи

Одним из ключевых новых продуктов Xiaomi стала серия гибридных внедорожников SkyNomad. Компания представила её в июле, расширив автомобильный ассортимент за пределы электрических седанов и кроссоверов.

Выход в сегмент SUV имеет стратегическое значение. Внедорожники пользуются высоким спросом среди китайских потребителей, а расширение модельного ряда должно позволить Xiaomi охватить новые категории покупателей.

При этом запуск новых электромобилей происходит в непростой момент для китайского авторынка. Внутренние продажи автомобилей снижаются с конца 2025 года, а конкуренция между производителями остаётся крайне высокой.

Китайские автоконцерны активно снижают цены и одновременно расширяют экспорт. Поэтому Xiaomi необходимо не просто увеличивать объёмы производства, но и доказывать, что её электромобили способны сохранять привлекательность при растущем ценовом давлении.

Xiaomi готовится к выходу на европейские рынки

Следующим крупным этапом для автомобильного бизнеса станет международная экспансия. Xiaomi планирует начать продажи электромобилей за пределами Китая в следующем году, а на европейский рынок выйти в 2027 году.

Европа может стать важным источником роста для компании. Xiaomi уже обладает узнаваемым брендом среди покупателей электроники и может попытаться использовать эту репутацию при продвижении электромобилей.

Однако выход на европейский рынок связан с серьёзными рисками. Компании предстоит столкнуться с импортными тарифами, регуляторными требованиями и более строгими стандартами безопасности. Кроме того, на европейском рынке уже присутствуют как традиционные автопроизводители, так и быстрорастущие китайские конкуренты.

Успешная международная экспансия способна превратить электромобили из дорогостоящего эксперимента в новый глобальный бизнес Xiaomi. Но до этого компании предстоит пройти этап масштабных инвестиций и адаптации продукции к требованиям разных стран.

ИИ требует всё больше денег

Ещё одним направлением, на которое Xiaomi делает долгосрочную ставку, является искусственный интеллект.

В первой половине 2026 года расходы компании на исследования и разработки выросли на 25,6% год к году, до 18,2 млрд юаней (примерно $2,7 млрд). Почти 30% этой суммы пришлось на ИИ.

Для Xiaomi это означает существенное увеличение затрат в момент, когда прибыль основного бизнеса сокращается.

Финансовый директор компании Ален Лам (Alain Lam) заявил, что Xiaomi пока «не спешит» превращать инвестиции в ИИ в немедленную прибыль. По его словам, компания находится на этапе масштабных вложений и готова ждать отдачи от них в долгосрочной перспективе.

Такой подход отражает более широкую тенденцию китайского и американского технологических рынков. Крупнейшие компании увеличивают расходы на вычислительную инфраструктуру, модели и ИИ-продукты, хотя инвесторы всё чаще задаются вопросом, смогут ли эти инвестиции обеспечить достаточную финансовую отдачу.

Xiaomi фактически выбирает стратегию долгосрочного развития. Компания предпочитает инвестировать сейчас, чтобы создать технологическую основу для будущих продуктов, даже если это будет оказывыть давление на прибыль в ближайшие кварталы.

Электромобили и ИИ должны заменить прежнюю модель роста

Стратегия Xiaomi постепенно становится более сложной. Ещё несколько лет назад главным двигателем бизнеса были смартфоны, а другие продукты — бытовая электроника, носимые устройства и товары для умного дома — помогали формировать единую экосистему.

Теперь компания пытается построить сразу несколько новых направлений.

ИИ должен повысить технологическую ценность устройств и экосистемы Xiaomi, а электромобили открывают совершенно новый рынок. При этом традиционный бизнес смартфонов продолжает обеспечивать значительную часть выручки и денежных потоков.

Проблема заключается в том, что все эти направления требуют инвестиций одновременно.

Бизнес смартфонов нуждается в финансировании исследований, разработки новых моделей и закупки дорогих компонентов. Автомобильное направление требует затрат на производство, новые модели и международную экспансию. ИИ предполагает дополнительные расходы на специалистов, вычислительные мощности и разработку собственных технологий.

В результате Xiaomi приходится управлять компанией в условиях одновременного давления на расходы и снижения доходности основного бизнеса.

Инвесторы пока верят в новую стратегию

Несмотря на слабые финансовые результаты, реакция инвесторов была относительно позитивной. Акции Xiaomi в Гонконге выросли на 1,16%. Хотя с начала года бумаги компании просели более чем на 33%. 

Инвесторы, прежде всего, рассчитывают, что ухудшение ситуации в смартфонном бизнесе может оказаться временным, а новые направления — прежде всего электромобили и ИИ — обеспечат более высокий рост в будущем.

Особое значение имеет перспектива замедления роста цен на память. Если компоненты перестанут дорожать столь быстро, Xiaomi сможет восстановить часть маржи даже без резкого увеличения объёмов поставок смартфонов.

При этом компания должна доказать, что новые модели электромобилей способны поддерживать темпы роста, а инвестиции в ИИ в конечном счёте приведут к коммерческим результатам.

Пока компания готова мириться с краткосрочным снижением финансовых показателей ради долгосрочных инвестиций. Но для акционеров критическим моментом станет следующий этап: когда масштабные вложения начнут приносить отдачу. Если цены на память действительно стабилизируются, автомобильный бизнес продолжит расти, а ИИ постепенно перейдёт от стадии инвестиций к монетизации, нынешнее падение прибыли может оказаться лишь временной платой за масштабную трансформацию Xiaomi.