Успех таблеток Wegovy и новая стратегия Novo Nordisk

Датская фармацевтическая компания Novo Nordisk вновь оказалась в центре внимания инвесторов после публикации сильной квартальной отчётности.

Главным драйвером роста стал запуск таблетированной версии препарата для снижения веса Wegovy, который превзошёл ожидания аналитиков и стал одним из самых успешных запусков в истории сегмента GLP-1. На фоне этих новостей акции компании выросли более чем на 5% к середине торгового дня, отражая восстановление доверия рынка после сложного периода.

Финансовые результаты демонстрируют впечатляющую динамику. В первом квартале выручка компании увеличилась на 32% при постоянном валютном курсе и достигла 96,8 млрд датских крон (примерно $15,2 млрд). Операционная прибыль выросла ещё более значительно — на 65%, составив 59,6 млрд крон. Однако скорректированные показатели, исключающие разовые эффекты, показали снижение: продажи сократились на 4%, а прибыль — на 6%. Это связано с учётом единовременного эффекта на сумму $4,2 млрд, связанного с пересмотром резервов в США.

Несмотря на это, инвесторы сосредоточили внимание именно на новом продукте. Продажи таблетированной версии Wegovy составили 2,26 млрд крон, почти вдвое превысив прогноз аналитиков на уровне 1,16 млрд. За первый квартал было выписано около 1,3 млн рецептов, что делает запуск одним из самых масштабных в отрасли. Этот результат особенно важен, поскольку расширяет рынок: таблетки делают лечение более доступным для пациентов, которые ранее избегали инъекций.

Генеральный директор компании Майк Дустдар (Mike Doustdar) подчеркнул, что препарат хорошо переносится пациентами и демонстрирует двузначные темпы роста продаж даже в условиях усиливающейся конкуренции. Основным соперником остаётся американская Eli Lilly, которая недавно вывела на рынок собственный препарат Foundayo. Несмотря на это, Wegovy удерживает около 65% новых рецептов в США, что говорит о сильных позициях бренда.

Интересно, что появление таблеток не привело к снижению спроса на инъекционные формы препарата. Напротив, по словам руководства, наблюдается синергетический эффект: разные форматы дополняют друг друга, расширяя аудиторию. Продажи инъекционного Wegovy выросли на 12% и достигли 18,2 млрд крон, хотя и оказались немного ниже ожиданий рынка.

Другой важный продукт компании — препарат Ozempic для лечения диабета — показал снижение продаж на 8%, но всё же превзошёл прогнозы аналитиков. В целом сегмент препаратов для лечения ожирения продемонстрировал рост на 22%, подтверждая устойчивый спрос на решения в этой области.

На фоне сильных результатов Novo Nordisk пересмотрела прогноз на 2026 год. Теперь компания ожидает снижение выручки и прибыли в диапазоне от 4% до 12% с учётом валютных колебаний, что лучше предыдущего прогноза в 5–13%. Несмотря на формально негативный диапазон, улучшение ожиданий стало сигналом для инвесторов о стабилизации бизнеса.

Рынок препаратов для снижения веса остаётся одним из самых перспективных в фармацевтической индустрии. Аналитики оценивают его потенциал примерно в $100 млрд к концу десятилетия. Именно поэтому конкуренция между Novo Nordisk и Eli Lilly становится всё более ожесточённой. Eli Lilly уже демонстрирует высокие темпы роста продаж своих препаратов Mounjaro и Zepbound — на 125% и 80% соответственно, что усиливает давление на датскую компанию.

Дополнительным фактором неопределённости остаются сложности с прогнозированием спроса. В отличие от традиционных лекарств, препараты GLP-1 активно продвигаются напрямую потребителям, что меняет структуру рынка и усложняет оценку будущих продаж. Тем не менее ранний успех Wegovy в таблетках даёт Novo Nordisk значительное преимущество, особенно учитывая, что конкурирующий продукт Eli Lilly только начинает набирать обороты.

Компания также планирует расширить географию продаж. Запуск таблетированной версии Wegovy за пределами США ожидается во второй половине 2026 года при условии получения регуляторных одобрений. Это может стать важным этапом в глобальной экспансии и дополнительным источником роста.