Урегулирование многолетнего патентного спора поддержало акции Moderna

Акции американской биотехнологической компании Moderna продемонстрировали заметный рост на премаркете, прибавив более 8% после объявления о завершении длительного судебного спора, связанного с технологией, лежащей в основе её вакцины от COVID-19. Урегулирование конфликта устранило значительный фактор неопределённости, который на протяжении нескольких лет оказывал давление на котировки, и позволило инвесторам вновь сосредоточиться на долгосрочных перспективах компании.

Соглашение предусматривает выплату до $2,25 млрд структурам Genevant Sciences, дочерней компании Roivant Sciences, и Arbutus Biopharma. Эти компании обвиняли Moderna в несанкционированном использовании принадлежащей им технологии липидных наночастиц, которая применяется для доставки мРНК в клетки. Именно эта технология стала ключевым элементом при разработке вакцины против COVID-19, обеспечившей Moderna стремительный рост выручки в период пандемии коронавируса.

Заключённая договорённость закрывает все судебные разбирательства в США и за рубежом, связанные с использованием липидной нанотехнологии в вакцине. Согласно условиям сделки, Moderna выплатит $950 млн авансом в июле 2026 года. Дополнительная сумма в размере до $1,3 млрд будет зависеть от исхода отдельной апелляции. При этом компания не обязана выплачивать роялти за использование данной технологии в будущих продуктах, что аналитики расценивают как стратегически важное преимущество.

Рынок положительно воспринял параметры соглашения, поскольку ранее ожидалось, что возможные выплаты могут превысить $3 млрд. Более умеренный размер компенсации снижает давление на финансовые показатели компании и создаёт большую предсказуемость для инвесторов. В то же время некоторые аналитики предупреждают, что при неблагоприятном развитии событий и необходимости полной выплаты сумма денежных резервов Moderna к 2026 году может сократиться до примерно $3,2 млрд. В текущем году компания прогнозирует уровень ликвидности в диапазоне $4,5-5 млрд.

Снятие юридического «навеса» особенно важно в контексте стратегического перехода Moderna от зависимости от антиковидных вакцин к более диверсифицированному портфелю препаратов. Основные надежды компании связаны с разработкой онкологических вакцин на основе мРНК, результаты поздних стадий клинических исследований которых ожидаются в 2026 году. Успешные данные по этим проектам могут стать новыми долгосрочными драйверами роста и компенсировать постепенное снижение доходов от вакцины против COVID-19.

Однако юридические риски для Moderna полностью не исчезли. В 2022 году компания подала иск против Pfizer и BioNTech, обвиняя их в нарушении патентов, связанных с технологией мРНК. В ответ BioNTech инициировала встречный иск, утверждая, что вакцина нового поколения MNEXSPIKE нарушает один из её патентов. Сроки и возможные финансовые последствия этих разбирательств остаются неопределёнными, что сохраняет элемент риска для будущих денежных потоков компании.

Таким образом, достигнутое соглашение по технологии липидных наночастиц стало важным шагом к стабилизации положения Moderna на рынке. Компания получила юридическую определённость и избавилась от одного из ключевых факторов давления на акции. Тем не менее дальнейшая динамика будет во многом зависеть от успеха клинических программ в области онкологии и исхода оставшихся патентных споров. Для инвесторов это означает переход от оценки судебных рисков к анализу научного и коммерческого потенциала продуктового портфеля компании.