Toyota Motor повышает ставки, но инвесторы требуют большего

Фото: Qwen

Акции японской компании Toyota Industries, одного из крупнейших в мире производителей вилочных погрузчиков и промышленного оборудования, резко выросли и достигли исторического максимума после того, как Toyota Motor повысила цену предложения о выкупе компании. Бумаги Toyota Industries подорожали более чем на 6%, поднявшись до отметки 19 150 иен, что не только стало рекордным уровнем за всю историю торгов, но и превысило обновлённую цену предложения. Такая реакция рынка указывает на то, что инвесторы ожидают дальнейшего улучшения условий сделки.

Рост котировок произошёл на следующий день после того, как Toyota Motor объявила о повышении стоимости тендерного предложения более чем на 15%. Теперь автоконцерн готов заплатить 18 800 иен за акцию, что оценивает всю компанию более чем в $35 млрд. Ранее, ещё в июне прошлого года, цена выкупа составляла 16 300 иен за акцию. Одновременно с этим акции самой Toyota Motor, крупнейшего автопроизводителя в мире по объёму продаж, выросли более чем на 2%, что говорит о сдержанно позитивной реакции инвесторов и на стороне покупателя.

Повышение цены стало продолжением длительного и непростого процесса. В прошлом году Toyota Motor планировала приобрести одну из ключевых компаний одноимённой корпоративной группы примерно за 4,7 трлн иен. В сделке предполагалось участие председателя совета директоров Акио Тойоды, который должен был вложить около 1 млрд иен, а также инвестиции самой Toyota Motor в размере примерно 700 млрд иен в неконвертируемые привилегированные акции. Однако в декабре Toyota Industries дала понять, что считает предложенную цену недостаточной и сомневается в успешном завершении сделки на прежних условиях.

Несмотря на то что обновлённое предложение стало рекордным с точки зрения абсолютной оценки компании, аналитики не считают его окончательным. По мнению экспертов, цена по-прежнему выглядит заниженной относительно справедливой стоимости бизнеса. Независимые аналитики отмечают, что она находится ниже средней точки диапазона оценки, предложенного независимым консультантом, а это усиливает аргументы в пользу пересмотра условий. Некоторые участники рынка прямо заявляют, что данная сделка может стать одной из самых недооценённых попыток поглощения в Японии за последние годы.

Особое внимание привлекает вероятность вмешательства инвесторов-активистов. По оценкам аналитиков, они могут либо добиваться повышения цены, либо даже попытаться заблокировать сделку, если сочтут её несправедливой для миноритарных акционеров. Тот факт, что акции Toyota Industries торгуются выше предложенной цены, лишь усиливает ожидания дальнейшего давления на Toyota Motor со стороны рынка.

Toyota Industries занимает особое место в истории японской промышленности, поскольку именно она стояла у истоков создания Toyota Motor. Сегодня компания производит широкий спектр продукции, включая вилочные погрузчики, двигатели, электронные компоненты и штамповочные формы, что делает её важным элементом глобальных производственных цепочек. Это разнообразие бизнеса также является одним из факторов, по которым инвесторы считают компанию недооценённой.

На фоне этой сделки Toyota Motor сталкивается и с рядом операционных вызовов. Согласно последнему отчёту, глобальное производство компании в ноябре сократилось на 5,5% по сравнению с прошлым годом, составив 821 723 автомобиля. Это стало первым годовым снижением за последние 6 месяцев. Мировые продажи также упали на 2,2%, при этом особенно заметным оказалось сокращение в Китае после отмены субсидий на покупку автомобилей в отдельных регионах.

Дополнительным фактором давления остаются торговые ограничения. Toyota Motor предупредила о существенном негативном эффекте от американских импортных пошлин, который в текущем финансовом году, который заканчивается в марте, может составить около 1,45 трлн иен (более $9 млрд). При этом компания продолжает делать ставку на американский рынок. В ноябре прошлого года Toyota объявила об инвестициях в размере $912 млн в производственные мощности в пяти южных штатах США, что является частью более масштабного плана вложить до $10 млрд в экономику этой страны к 2030 году.