Stellantis уходит в минус

Фото: Grok

Международный автоконцерн Stellantis впервые в своей истории зафиксировал годовой чистый убыток.

Компания, владеющая такими брендами, как Jeep, Dodge, Fiat, Chrysler и Peugeot, завершила 2025 год с чистым убытком в €22,3 млрд против прибыли в €5,5 млрд годом ранее. Ключевой причиной столь резкого разворота стали масштабные списания активов, связанные с пересмотром стратегии развития электромобилей.

Общий объём обесценений достиг €25,4 млрд. Значительная часть этих списаний была отражена во втором полугодии, когда руководство компании признало необходимость сократить ранее амбициозные планы по электрификации модельного ряда. Фактически результаты стали отражением стратегической переоценки темпов энергетического перехода. Генеральный директор Антонио Филоза (Antonio Filosa) прямо заявил, что компания недооценила сложность и замедление перехода от автомобилей с двигателями внутреннего сгорания к полностью электрическим моделям.

Проблемы Stellantis не являются изолированным случаем. В последние месяцы ряд мировых автопроизводителей, включая General Motors, Ford и Honda, объявили о многомиллиардных списаниях, связанных с инвестициями в электромобили. Замедление спроса, снижение государственных субсидий в США и Европе, а также рост производственных затрат изменили динамику отрасли. Путь к полной электрификации оказался более долгим и сложным, чем предполагалось в начале десятилетия.

Во втором полугодии 2025 года Stellantis зафиксировал чистый убыток свыше €20 млрд, при этом скорректированный операционный результат также оказался отрицательным. Несмотря на это, выручка за период с июля по декабрь выросла на 10% в годовом выражении и составила €79,25 млрд. Объёмы поставок автомобилей увеличились на 11%, а Северная Америка вновь стала крупнейшим источником вклада в продажи. Эти показатели свидетельствуют о том, что операционная деятельность компании остаётся устойчивой, несмотря на масштабные бухгалтерские списания.

Тем не менее финансовое положение осложняется дополнительными факторами. Компания оценивает расходы, связанные с тарифной политикой США, в €1,6 млрд в 2026 году, что выше уровня предыдущего года. Кроме того, часть списаний включает около €6,5 млрд денежных выплат, которые будут распределены на несколько лет начиная с 2026 года. Это создаёт дополнительную нагрузку на денежные потоки в среднесрочной перспективе.

В ответ на ухудшение результатов Stellantis подтвердил отказ от выплаты дивидендов и разместил гибридные облигации на сумму до €5 млрд. Руководство ожидает, что в 2026 году выручка вырастет на средний однозначный процент, а скорректированная операционная маржа останется на низком однозначном уровне. Положительный промышленный свободный денежный поток компания рассчитывает восстановить только к 2027 году.

Акции Stellantis, котирующиеся в Милане, с начала года потеряли более 30%, достигнув исторического минимума. Инвесторы восприняли списания как признание стратегических просчётов прежнего руководства, в том числе политики жёсткой экономии, которая, по словам нынешнего CEO, негативно повлияла на качество продукции. Аналитики называют текущий момент «очевидной нижней точкой» цикла, однако подчёркивают, что на рынке присутствуют производители с более устойчивыми позициями и меньшими рисками.

В стратегическом плане Stellantis заявляет о намерении сосредоточиться на гибкости модельного ряда, предоставляя потребителям выбор между электрическими, гибридными и традиционными бензиновыми автомобилями. Такой подход отражает новую реальность автомобильной индустрии, где универсальные решения уступают место более прагматичной диверсификации технологий. Компании предстоит восстановить доверие инвесторов, одновременно адаптируясь к изменяющемуся спросу и регуляторной среде.