Stellantis пять лет спустя

С момента создания транснационального автоконцерна Stellantis 5 лет назад результаты слияния Fiat Chrysler и французской Groupe PSA выглядят куда менее впечатляющими, чем ожидали инвесторы в момент сделки. Компания, официально сформированная в январе 2021 года в результате объединения стоимостью $52 млрд, за этот период так и не смогла обеспечить устойчивый рост капитализации. Акции Stellantis, торгующиеся в США, за пять лет подешевели примерно на 43%, а бумаги, котирующиеся в Италии, потеряли около 40% стоимости. Для бизнеса такого масштаба и амбиций это стало серьёзным сигналом разочарования со стороны рынка.

После дебюта на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) в январе 2021 года акции Stellantis в течение нескольких лет демонстрировали относительно позитивную динамику. Вплоть до весны 2024 года котировки в целом оставались в плюсе и в пиковый момент показывали рост более чем на 70%. Однако затем ситуация резко изменилась. Компания опубликовала слабые финансовые результаты на фоне агрессивной программы сокращения затрат, которая должна была поддержать прибыльность и одновременно профинансировать масштабный переход к электромобилям. Эти шаги вызвали обеспокоенность инвесторов, так как негативно сказались на продажах, качестве продукции и отношениях с ключевыми партнёрами.

Переломным моментом в истории Stellantis стал уход Карлоса Тавареса ( Carlos Tavares), одного из архитекторов слияния и многолетнего руководителя автомобильных компаний, который покинул пост генерального директора в конце 2024 года. Его стратегия, известная как Dare Forward 2030, предполагала достижение двузначной маржинальности и удвоение выручки, однако на практике привела к чрезмерной концентрации на сокращении расходов и финансовых показателях в ущерб рынкам, брендам и корпоративной культуре. На смену Таваресу летом прошлого года пришел Антонио Филоза (Antonio Filosa), перед которым встала задача стабилизировать бизнес и вернуть доверие как инвесторов, так и клиентов.

Новый генеральный директор сосредоточился на практической стороне управления и восстановлении продаж, особенно на ключевом для компании американском рынке. Особое внимание уделяется брендам Jeep и Ram, которые на протяжении нескольких лет теряли долю рынка в США. CEO Антонио Филоза открыто говорит о том, что текущий период должен стать временем реализации, а не громких обещаний. По его словам, стратегия у компании есть, но её успех полностью зависит от качества исполнения, и именно этому он намерен посвятить ближайший год.

В то же время Филоза допускает возможность пересмотра региональных приоритетов и оптимизации портфеля брендов. В структуру Stellantis входят более десятка марок, включая Fiat и Alfa Romeo, которые демонстрируют слабые результаты на американском рынке. Несмотря на слухи и прежние заявления Тавареса о том, что разделение компании или продажа отдельных активов могла бы быть рациональным шагом, нынешний глава Stellantis настаивает на сохранении целостности концерна, подчёркивая важность синергии и масштаба.

В ближайшее время руководство Stellantis планирует провести масштабную встречу с более чем двумя сотнями топ-менеджеров, на которой будут обсуждаться вопросы корпоративной культуры, подготовка ко «Дню инвестора» и практические шаги по реализации стратегии в 2026 году. Этот этап должен стать важным сигналом рынку о том, в каком направлении будет развиваться компания после смены руководства и отказа от ряда прежних приоритетов.

Инвесторы внимательно следят за действиями нового CEO, поскольку уход Тавареса произошёл на фоне ухудшения финансовых показателей и падения продаж. За время его руководства стремление к жёсткой экономии, по признанию самих топ-менеджеров Stellantis, подорвало отношения с поставщиками, профсоюзами и дилерской сетью, особенно в США. Филоза уделяет значительное внимание восстановлению этих связей, рассматривая их как необходимое условие для возвращения роста. Он также санкционировал радикальные изменения продуктовой стратегии, включая снижение цен и смещение акцента с электрифицированных моделей в пользу более востребованных автомобилей с традиционными силовыми установками.

Рынок пока реагирует на эти шаги сдержанно. С момента вступления Филозы в должность акции Stellantis выросли лишь незначительно, что говорит о сохраняющемся скепсисе инвесторов. Тем не менее сам глава компании заявляет, что уже в первые месяцы работы видит необходимые изменения, которые должны заложить основу для более светлого будущего автоконцерна. Его подход заметно отличается от прежнего курса и делает ставку не на финансовые цели любой ценой, а на восстановление доверия, улучшение продуктов и более гибкое реагирование на рыночные реалии.