Salesforce превзошла ожидания, но инвесторов насторожил прогноз

Фото: Grok

Акции Salesforce снизились в ходе внебиржевых торгов, несмотря на публикацию уверенных финансовых результатов за четвёртый квартал финансового года. Формально компания превзошла ожидания аналитиков по прибыли и немного обошла прогнозы по выручке, однако осторожный прогноз на 2027 финансовый год оказался слабее ожиданий рынка. Эта реакция подчёркивает изменившийся настрой инвесторов, которые всё чаще оценивают не столько текущие показатели, сколько долгосрочную динамику роста на фоне трансформации индустрии программного обеспечения под влиянием искусственного интеллекта.

По итогам квартала, завершившегося 31 января, выручка Salesforce выросла на 12% в годовом выражении и достигла $11,2 млрд. Это самый быстрый темп роста за последние два года. Скорректированная прибыль на акцию составила $3,81, значительно превысив консенсус-прогноз в $3,04. Чистая прибыль увеличилась до $1,94 млрд против $1,71 млрд годом ранее. Показатель оставшихся обязательств по контрактам, отражающий будущие признанные доходы, также оказался выше ожиданий аналитиков, что указывает на устойчивый спрос на решения компании.

Тем не менее именно прогнозы стали ключевым фактором давления на котировки. В первом квартале нового финансового года Salesforce ожидает выручку в диапазоне от $11,03 млрд до $11,08 млрд и скорректированную прибыль на акцию $3,11–3,13, что в целом соответствует ожиданиям. Однако прогноз на 2027 финансовый год предполагает выручку на уровне $45,8–46,2 млрд, что лишь немного ниже рыночного консенсуса. Хотя формально расхождение минимально, рынок продемонстрировал высокую чувствительность к любым сигналам замедления темпов роста.

На фоне падения котировок с начала 2026 года более чем на 27% руководство компании объявило о выделении $50 млрд на программу обратного выкупа акций. Генеральный директор Марк Бениофф (Marc Benioff) прямо заявил, что считает текущие цены привлекательными для buyback. Такой шаг сигнализирует о намерении поддержать акционерную стоимость и использовать сильный денежный поток. Однако инвесторы восприняли это решение неоднозначно, поскольку масштабная программа выкупа может также указывать на ограниченные возможности для ускоренного органического роста.

Стратегия Salesforce в последние годы активно связана с расширением возможностей в сфере искусственного интеллекта. Компания развивает платформу Agentforce для автоматизации корпоративных функций и обслуживания клиентов, а годовой объём выручки этого направления уже превысил $800 млн. В отчётном квартале был представлен ИИ-ассистент Slackbot для корпоративных пользователей. Кроме того, Salesforce завершила сделку по приобретению Informatica за $8 млрд, усилив позиции в сегменте управления данными — ключевой области для развития ИИ-решений.

Интересно, что компания также извлекает выгоду из стратегических инвестиций в Anthropic, разработчика модели Claude. В отчётном квартале доход от таких инвестиций составил $811 млн, что значительно выше показателей прошлого года. Бениофф отметил, что доля Salesforce в Anthropic составляет около 1%, и выразил сожаление, что инвестиции не были более значительными. Эти результаты подчёркивают, насколько тесно корпоративная стратегия Salesforce связана с развитием генеративного ИИ.

При этом рынок программного обеспечения переживает период повышенной волатильности. Опасения связаны с тем, что генеративные ИИ-модели могут изменить конкурентный ландшафт и снизить барьеры входа в отрасль. Недавнее падение акций IBM после новостей о возможностях автоматизации устаревшего кода с помощью ИИ лишь усилило тревожность инвесторов. Вопрос заключается в том, станет ли искусственный интеллект драйвером нового цикла роста для софтверных гигантов или, напротив, усилит давление на их традиционные бизнес-модели.

Несмотря на рыночные колебания, долгосрочные цели Salesforce выглядят амбициозно. Компания повысила прогноз по выручке на 2030 финансовый год до $63 млрд, что выше прежних ориентиров и консенсус-ожиданий аналитиков. Этот показатель учитывает вклад приобретённой Informatica и отражает уверенность менеджмента в стратегическом позиционировании компании.