«Роснефть» значительно нарастила EBITDA

Участники рынка оценивают квартальные результаты по МСФО, представленные нефтяной компанией.

«Роснефть» отчиталась по МСФО за 1-й квартал 2026 года. Выручка составила 2,03 трлн рублей (-11% год к году, +4,3% квартал к кварталу), тогда как EBITDA выросла до 728 млрд рублей (+21,7% год к году) благодаря росту цен на Urals и контролю расходов. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 36% против 26% годом ранее. Чистая прибыль акционеров снизилась на 32,4% год к году, до 115 млрд рублей, но более чем в семь раз превысила результат предыдущего квартала. Капитальные затраты выросли до 382 млрд рублей (+9,4% год к году) на фоне активной реализации инвестиционной программы.

Аналитики «Т-Инвестиции» сохраняют рекомендацию «держать» по бумагам компании.

«На ожиданиях дальнейшего роста нефти стоит обратить спекулятивное внимание на “Роснефть”. Во-первых, ее акции всегда хорошо коррелируют с динамикой нефти. Во-вторых, компания раскрыла очень сильный отчет за 1-й квартал. Так, чистая прибыль увеличилась на 72,7% год к году. Вчера бумага выросла всего на полпроцента, то есть на уровне рынка. Мы считаем, что это неоправданно мало», — указывают аналитики «Алор Брокер».

«Мы оцениваем отчет “Роснефти” как нейтральный. Снижение котировок нефти в январе–феврале было частично компенсировано скачком в марте, что позволило увеличить EBITDA к предыдущему кварталу. Между тем, долговая нагрузка росла быстрее: чистый долг к EBITDA составил 1,7х против 1,5 х в начале года. Чистая прибыль скромная. Если исходить из дивидендов в размере 50% прибыли, то за 1-й квартал компания заработала около 5,4 рубля на акцию, что соответствует доходности 1,4%. Во 2-м квартале мы ожидаем резкого улучшения финансовых показателей. Средняя цена Urals в рублях может вырасти в полтора раза, что позитивно отразится на выручке и EBITDA. Для инвесторов будет важно, как сложится ситуация на Ближнем Востоке, и какие цены на нефть ожидать до конца 2026 года», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Результаты оцениваем как крепкие в части EBITDA за счет контроля над затратами: Роснефть смогла удержать удельные операционные расходы на добычу углеводородов на уровне $3,0 за бнэ, благодаря жесткому ограничению общехозяйственных расходов и повышению эффективности на зрелых месторождениях. Рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке должен найти большее отражение в финансовых результатах компании за второй квартал. Соотношение чистый долг/EBITDA на конец первого квартала составило 1,7x, что чуть выше, чем на конец 1-го квартала 2025 (1,36х), но по-прежнему является комфортным и заметно ниже, чем того требуют ковенанты кредитных соглашений. Положительным считаем комментарии компании относительно флагмана “Восток ойл”, запуск которого ожидается в текущем году: на месторождениях уже началась пробная добыча, уложено более 700 км трубопровода, а терминал “Порт "Бухта Север" находится в высокой степени готовности к приемке первых танкеров», — комментирует Екатерина Крылова, эксперт аналитического центра ПСБ.