«Промомед» представил сильные операционные результаты

Фармацевтическая компания объявила финансовые результаты за первое полугодие по стандартам МСФО.

За первое полугодие 2026 года выручка группы «Промомед» достигла 22,8 млрд рублей и увеличилась на 76% год к году, что более чем в 5 раз превышает темпы роста фармацевтического рынка (по данным IQDATA). EBITDA составила 7,7 млрд рублей (+76% год к году), рентабельность EBITDA — 34% (без изменений год к году), чистая прибыль — 2,6 млрд рублей (+83% год к году).

«”Промомед” очень быстро растёт, в то же время рост выручки стал сильно концентрированным. Прирост продаж главным образом дала эндокринология, а направление онкологии замедлилось: компания объясняет это тем, что ключевые госзакупки в этом году сдвинуты на второе полугодие. Одновременно меняется модель продаж: компания заметно больше зарабатывает в аптеках и меньше на госзаказе, при этом за место на полке приходится платить рекламой, маркетингом и скидками сетям. Именно поэтому валовая рентабельность выросла, а рентабельность по EBITDA осталась на прежнем уровне. Годовой прогноз подтверждён, и он предполагает сильное второе полугодие 2026 года: компании необходимо будет увеличить рентабельность EBITDA. Взгляд на акции “Промомеда” умеренно позитивный. Компания растёт в пять раз быстрее фармрынка, вышла на первое место среди производителей лекарств на коммерческом рынке России и начала платить дивиденды», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Сильные операционные результаты: компания сохраняет исключительно высокие темпы роста, заметно опережая фармрынок, при этом EBITDA растет пропорционально выручке, позволяя удерживать маржинальность на уровне 34%. Вместе с тем качество роста требует более пристального внимания: капитальные затраты и отрицательный FCF увеличивают потребность в финансировании, а чистый долг достиг 1,79х EBITDA. Для инвесторов ключевым вопросом становится баланс между дальнейшим масштабированием бизнеса и сохранением комфортной долговой нагрузки — именно он во многом определит потенциал дивидендов и переоценки акций. На текущем этапе сильная операционная динамика компенсируется растущей финансовой нагрузкой, поэтому сохраняем нейтральную оценку результатов при позитивном долгосрочном взгляде на компанию. Наш таргет по акциям “Промомеда” — 658,2 рубля (покупать)», — комментируют аналитики «Цифра брокер».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией