От дефицита к переизбытку: МЭА резко ухудшило прогноз спроса на нефть

Фото: Grok / сгенерировано ИИ

Мировой нефтяной рынок может пройти путь от острого дефицита поставок к значительному переизбытку нефти всего за несколько кварталов. Такой вывод содержится в новом ежемесячном отчёте Международного энергетического агентства (МЭА, IEA), которое предупредило о масштабных последствиях конфликта вокруг Ирана для глобального спроса и предложения углеводородов.

По оценке агентства, военный конфликт между США, Израилем и Ираном оказала на рынок гораздо более сильное влияние, чем обычный перебой в поставках. Рост цен на топливо и нехватка нефтепродуктов привели к заметному снижению потребления нефти во многих странах, что заставило аналитиков пересмотреть прогнозы спроса в сторону ухудшения.

МЭА сократило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году до 1,1 млн баррелей в сутки. Это на 700 тыс. баррелей в сутки ниже оценки, опубликованной месяцем ранее. Причиной пересмотра стали резкие изменения во втором квартале, когда объёмы поставок упали сразу на 5 млн баррелей в сутки.

Одновременно серьёзно сократилось и мировое предложение. В мае добыча составила 94,5 млн баррелей в сутки, что на 600 тыс. баррелей меньше по сравнению с предыдущим месяцем. В результате объём производства оказался значительно ниже уровней, наблюдавшихся до начала конфликта.

Согласно прогнозу энергетического агентства, в 2026 году мировое предложение нефти сократится на 3,9 млн баррелей в сутки по сравнению с предыдущим годом и составит 102,4 млн баррелей в сутки. Однако уже в 2027 году ситуация может кардинально измениться. Аналитики ожидают стремительное восстановление добычи до 110,3 млн баррелей в сутки.

Именно этот прогноз вызывает наибольшее беспокойство у экспертов. По оценке МЭА, в следующем году рынок столкнётся с существенным избытком предложения. Мировая добыча способна увеличиться примерно на 8 млн баррелей в сутки, тогда как спрос вырастет лишь на 2 млн баррелей. В результате потребление может достичь 105,3 млн баррелей в сутки, однако предложение окажется значительно выше.

В агентстве прямо заявили, что первый анализ баланса на 2027 год показывает формирование «значительного навеса предложения» на мировом рынке. Подобная ситуация традиционно оказывает давление на цены и может привести к новому этапу борьбы производителей за долю рынка.

Отчёт МЭА был опубликован в момент, когда инвесторы оценивают последствия мирного соглашения между США и Ираном, которое должно положить конец напряжённости на Ближнем Востоке. Одним из важнейших факторов для нефтяного рынка является перспектива полного восстановления судоходства через Ормузский пролив — один из ключевых маршрутов мировой торговли нефтью.

Ожидания скорого урегулирования уже оказывают влияние на котировки. Цены на нефть опустились до минимальных уровней примерно за три месяца. Стоимость нефти Brent в ходе торгов снижалась до $78,44 за баррель, а американская WTI торговалась около $75,18 за баррель.

Давление на рынок усилилось после сообщений о прохождении через Ормузский пролив трёх иранских танкеров, перевозивших почти 5 млн баррелей нефти. Участники рынка рассматривают это как сигнал постепенного восстановления экспортных потоков.

По мнению аналитиков МЭА, если соглашение между Вашингтоном и Тегераном сохранит силу, добыча и экспорт нефти из стран Персидского залива будут постепенно восстанавливаться. Особенно важным фактором станет полноценное возвращение иранской нефти на мировой рынок после снятия ограничений на экспорт.

В то же время специалисты предупреждают, что процесс нормализации поставок займёт определённое время. Несмотря на улучшение ситуации, инфраструктурные ограничения остаются серьёзным препятствием. В частности, необходимо обеспечить безопасность морских маршрутов и устранить последствия военных действий.

По данным агентства, объёмы транспортировки через Ормузский пролив уже заметно выросли. Если в мае показатель снижался до 9,6 млн баррелей в сутки, то сейчас он приблизился к 12 млн баррелей. Существенную роль сыграли перевалки нефти между судами в Оманском заливе, позволившие частично восстановить логистические цепочки.

Тем не менее полное возвращение к нормальному режиму работы может занять месяцы. Аналитики подчёркивают, что для восстановления прежних объёмов потребуется расчистка судоходных маршрутов и стабилизация всей системы поставок.

Дополнительным фактором неопределённости остаются мировые запасы нефти. Согласно данным МЭА, в мае глобальные коммерческие резервы сократились на 143 млн баррелей. Для сравнения, в апреле снижение составило 74 млн баррелей. С начала конфликта мировые запасы уменьшались примерно на 3,8 млн баррелей в сутки.

Эксперты отмечают, что даже несмотря на заметное снижение спроса на нефть и нефтепродукты, резервы продолжают сокращаться рекордными темпами. Если такая тенденция сохранится ещё несколько месяцев, мировые запасы могут приблизиться к историческим минимумам ещё до того, как рынок окончательно перейдёт в состояние профицита.

Тамаш Варга (Tamas Varga), аналитик PVM Oil Associates, считает, что рынок уже закладывает в цены сценарий открытия Ормузского пролива для полноценного судоходства в обоих направлениях. По его словам, постепенное восстановление нефтяных потоков окажет существенное влияние на баланс спроса и предложения, однако главным вопросом остаётся масштаб этого воздействия.

В краткосрочной перспективе агентство ожидает дополнительный спрос со стороны государств и компаний, стремящихся пополнить истощённые запасы. Восстановление резервов может временно поддержать рынок даже на фоне ожиданий будущего переизбытка.

На ситуацию также влияет Китай, который остаётся крупнейшим мировым импортёром нефти. Согласно опубликованной статистике, объёмы переработки нефти в стране в мае снизились на 9,1% в годовом выражении и достигли минимального уровня почти за четыре года. Это может свидетельствовать о том, что китайские нефтеперерабатывающие предприятия начали активнее использовать ранее накопленные запасы.

В США также наблюдается сокращение запасов. По данным Американского института нефти (American Petroleum Institute, API), за неделю, завершившуюся 12 июня, коммерческие резервы нефти уменьшились на 8,3 млн баррелей. Этот показатель значительно превысил ожидания аналитиков, которые прогнозировали снижение на 4,6 млн баррелей.

Дополнительное давление на долгосрочные прогнозы оказывает пересмотр ожиданий крупнейшими финансовыми организациями. Goldman Sachs после объявления о соглашении между США и Ираном снизил прогноз средней цены Brent на четвёртый квартал 2026 года с $90 до $80 за баррель. В банке считают, что вероятность экстремального роста цен заметно уменьшилась благодаря снижению геополитических рисков.