Вкладчик голосует рублем

Деньги нашли дорогу из банков.

Центробанк снизил ключевую ставку в восьмой раз подряд. В итоге с рекордных за последние годы 21% годовых она опустилась до 14,5% в конце апреля 2026 года.

Каждое такое решение регулятора сразу отражается на рынке банковских вкладов. Банки нередко заранее снижают ставки по вкладам, стараясь предугадать решение регулятора. И даже полностью пересматривают свои линейки вкладов, приводя их в соответствие с новыми ставками на финансовом рынке страны. В этой ситуации вкладчикам приходится принимать решение – оставить деньги в банках на все менее привлекательных условиях или найти своим сбережениям другое применение.

По данным Центробанка, пока объем пассивов от частных лиц в банковской системе в целом не снижается. На начало 2026 года россияне держали в банках рекордные 67 трлн. рублей, в том числе на вкладах – 46,2 трлн. рублей, на текущих счетах – 19,6 трлн. рублей. По последним доступным данным на 1 апреля 2026 года общий объем средств частных лиц в банках возрос до 67,4 трлн. рублей, в том числе объем вкладов возрос до 46,9 трлн. рублей, а объем средств на текущих счетах снизился до 19,3 трлн. рублей. Как видим, на первый взгляд о том, что россияне активно забирают свои деньги из банков, говорить нельзя.

Однако Frank RG в своем недавнем обзоре «Вклады и накопительные счета в России в 2026» рассмотрели данные за более длительный период и обратили внимание на интересные детали. Общий прирост портфеля пассивов частных лиц в банках в 2024 году составил 27%, из которых 15% были получены за счет капитализации процентов по вкладам. В 2025 году ситуация принципиально изменилась – прирост портфеля средств россиян в банках составил всего 14,3%, при этом капитализация обеспечила прирост 15,5%. Как видим, приток новых средств населения на счета в банки прекратился еще в прошлом году.

Думаю, у этого есть несколько причин. Первая и самая очевидная – в период максимальных ставок по вкладам в конце 2024 – начале 2025 года россияне отнесли в банки почти все свои свободные деньги, без которых они могли обойтись. Возможно, даже отложив для этого часть ранее запланированных покупок. Дальнейший мощный приток денег в банки в таком случае невозможен без столь же мощного роста реальных доходов россиян.

Вторая причина – россияне стали постепенно переходить к перераспределению своих сбережений между различными инструментами финансового рынка. Как это происходит – я подробно разберу ниже. И третья причина – в условиях роста цен на многие группы товаров россияне решили сделать ряд покупок дорогостоящих товаров, которые ранее откладывали.

Но куда же перетекают деньги с банковских вкладов? На этот вопрос может ответить только что вышедшая статистика Центробанка, приведенная им в отчете «Обзор рисков финансовых рынков». Приведу из этого отчета целую таблицу, так как в ней наглядно видны изменения направлений притоков новых средств частных инвесторов в финансовые инструменты.

Источник: Банк России.

Как видим, с начала 2024 года направления вложений новых средств меняется. Это происходит постепенно, вместе с изменением процентных ставок и рисков на финансовом рынке.

Бросается в глаза резкое снижение поступления новых денег на банковские депозиты в 1-м квартале 2026 года. И хотя показатели апреля не вписываются в эту тенденцию, окончательный вывод можно будет сделать, думаю, только по итогам 1-го полугодия. Расхождения с выше названной тенденцией в отчете Frank RG, думаю, объясняется тем, что Центробанк учитывает поступления процентов по депозитам на банковские счета тоже как новые вложения.

Интересной деталью также можно считать отток средств с валютных депозитов в 1-м квартале 2026 года и рост закупок россиянами наличной инвалюты в апреле. Возможно, это реакция на укрепление курса рубля – россияне стремятся запастись подешевевшей валютой в преддверии отпускного сезона.

Обращает на себя внимание серьезное пополнение россиянами запасов наличных рублей в апреле 2026 года. Это продолжение тенденции, начавшейся в феврале и марте. Объясняется такое поведение довольно просто. Периодические отключения мобильного интернета и включение «белых списков» побуждают россиян создавать дома запас наличных денег на текущие расходы. Интересно, что именно сбои в работе дистанционных банковских сервисов возвращают привычку держать наличные деньги в кармане.

Продолжается переток сбережений россиян на рынок недвижимости, который был особенно активен в конце 2025 и начале 2026 года, перед ужесточением условий самой популярной программы льготной семейной ипотеки. Однако даже снижение выдачи ипотечных кредитов не привело к падению притока новых денег в «вечные ценности».

Постепенно и устойчиво россияне наращивают объем вложений на фондовом рынке. Здесь наибольший приток новых средств происходит на рынке рублевых корпоративных облигаций. В апреле частные инвесторы увеличили вложения в них на рекордные 143 млрд. рублей. Вложения в ОФЗ особенно активно стали пополняться в 2026 году. Наименьший приток происходил в акции российских компаний, хотя даже здесь заметно ускорение в апреле. Не были забыты россиянами и фонды коллективных инвестиций.

Банки прекрасно знают о наметившейся тенденции изменения направлений денежных потоков своих клиентов. И стараются оперативно реагировать, хотя возможностей для этого у них становится все меньше.

Банки предлагают повышенные ставки по вкладам при выполнении клиентами ряда условий. Но эти условия становятся все менее комфортными. Например, чтобы получить максимальный процент по вкладу необходимо стать новым клиентом или старому клиенту завести в банк «новые» деньги. Предлагается также хранить на счете в банке определенную сумму денег, подписаться на какую-либо из программ банка, получать зарплату на счет в банке или тратить не менее определенной суммы с карты банка ежемесячно.

Однако в последнее время слабеет желание клиентов выполнять все эти и другие условия ради небольшого повышения процентов по вкладу. По опросу Frank RG, доля клиентов, готовых выполнять дополнительные условия банка ради получения надбавки по вкладу, заметно снизилась в 2026 году в сравнении с прошлым годом. Например, число клиентов, готовых выполнять условия трат по картам, снизилось с 54% до 31%, перевести в банк зарплату – с 42% до 28%, внести новые деньги ради повышенной ставки готовы всего 18% вкладчиков. При этом 11% вкладчиков не готовы выполнять ни одно дополнительное условие банка ради получения более высокой ставки по вкладу.

Однако из этого же опроса следует, что при выборе банка для вклада размер ставки играет сейчас далеко не главную роль. Целых 56% опрошенных открывают вклад в банке, клиентом которого являются давно, 33% учитывают хорошую репутацию и надежность банка, а 33% открывают вклад в банке, в котором получают зарплату. Выгодные ставки назвали основной причиной для открытия вклада в банке всего 28% опрошенных.

Показательно, что время активных скитаний россиян по банкам в целях найти самый выгодный вклад постепенно уходит в прошлое. Доля клиентов, имеющих вклад всего в одном банке, в 2026 году составила 64%! При этом опрошенные имеют открытые счета в среднем в 2,7 банках. Очевидно, что это не только следствие верности клиента «своему» банку, но и отражение столь небольших различий в процентных ставках, что частая смена банка для вклада уже не имеет особого финансового смысла.

Что же ждет вкладчиков банков во втором полугодии 2026 года? Очевидно, что Центробанк при отсутствии «черных лебедей» продолжит снижение ключевой ставки, и доведет ее к концу года до 12-13% годовых. При этом ставки по годовым вкладам могут опуститься до 10-12% годовых, а ставки по накопительным счетам – до 5-7% годовых.

В таком случае мы приблизимся к принципиальному рубежу. В отчете Frank RG приведены интересные результаты опроса, которые касаются возможного поведения россиян при дальнейшем снижении ставок по вкладам. При ставке 13% годовых откроют вклад на 3 месяца 60% опрошенных, при ставке 12% – 49%, при ставке 11% – 37% и при ставке 10% – 33%. Всего 29% самых стойких клиентов не планируют переводить деньги с вкладов в другие инвестиционные инструменты даже при снижении доходности трехмесячного депозита до 7% годовых.

Центробанк закладывает в свои прогнозы рост объемов вкладов россиян в банках в 2026 году примерно в 7-12%. Некоторые эксперты прогнозируют и более высокие цифры роста. Однако практически весь этот рост, скорее всего, будет обеспечен капитализацией процентов по вкладам, а не притоком новых денег.

Думаю, данный сценарий и станет основным в ближайшей перспективе. Деньги со вкладов будут уходить – не бурным потоком, а тонкими ручейками. Направления перетока денег останутся прежними: облигации, недвижимость, акции российских компаний. Вполне возможно, что на период отпусков сохранится повышенный спрос на наличные.

Многое будет зависеть от инфляции. Если она продолжит снижаться, то ставка Центробанка и ставки по вкладам тоже снизятся в рамках прогнозов. Если нет – вся картина может измениться, что мы видели уже не раз за последние годы. Пока же ситуация остается именно такой – постепенный, но необратимый сдвиг от сберегательной модели поведения россиян к инвестиционной.