Netflix превзошла прогнозы, но инвесторов беспокоит сделка с WBD

Фото: Grok

Компания Netflix завершила четвёртый квартал с умеренно позитивными финансовыми результатами и новым историческим достижением по числу подписчиков, однако реакция рынка оказалась сдержанной.

Компания сообщила, что глобальная база платных пользователей достигла 325 млн человек, что стало важной вехой для крупнейшего стримингового сервиса в мире. Последний раз Netflix официально раскрывал данные о количестве подписчиков год назад, и новый показатель подчёркивает устойчивый рост сервиса на фоне усиливающейся конкуренции в индустрии цифровых развлечений.

Финансовые результаты за период, завершившийся 31 декабря, слегка превзошли ожидания аналитиков. Прибыль на акцию составила 56 центов, что чуть выше прогнозируемых 55 центов, а выручка достигла $12,05 млрд против ожиданий в $11,97 млрд. Чистая прибыль компании выросла до $2,42 млрд по сравнению с $1,87 млрд годом ранее, что отражает заметное улучшение финансовой эффективности бизнеса. Рост выручки в годовом выражении составил 18% и был обеспечен увеличением числа подписчиков, повышением цен на подписку и активным развитием рекламного направления.

Особое внимание Netflix в последние годы уделяет тарифам с поддержкой рекламы. Этот формат был запущен в конце 2022 года и постепенно становится важной частью бизнес-модели компании. По итогам 2025 года рекламная выручка выросла более чем в два с половиной раза по сравнению с предыдущим годом и превысила $1,5 млрд. Руководство компании ожидает, что в 2026 году доходы от рекламы практически удвоятся, что станет одним из ключевых драйверов общего роста. В целом Netflix прогнозирует выручку в диапазоне от $50,7 млрд до $51,7 млрд в 2026 году, рассчитывая на дальнейшее расширение аудитории и рост средней стоимости подписки.

Несмотря на позитивные отчётные показатели, акции Netflix снизились более чем на 5% на премаркете в среду. Инвесторов насторожили не столько текущие результаты, сколько стратегические шаги компании и их возможные долгосрочные последствия. Во время конференции с аналитиками руководство Netflix признало, что конкуренция за подписчиков и прибыльность в отрасли становится всё более жёсткой. Со-генеральный директор Тед Сарандос (Ted Sarandos) подчеркнул, что в 2026 году компания намерена сосредоточиться на укреплении основного бизнеса за счёт расширения ассортимента и повышения качества сериалов и фильмов.

Дополнительный фон для оценки результатов создала масштабная сделка по приобретению активов Warner Bros. Discovery (WBD). В декабре Netflix объявила о намерении купить стриминговый сервис HBO Max и киностудию Warner Bros. по цене $27,75 за акцию, что соответствует оценке бизнеса примерно в $72 млрд. Для финансирования покупки Netflix пересмотрел сделку, переведя её в полностью денежный формат и заморозив обратный выкуп акций. Руководство Netflix считает, что объединение с WBD ускорит реализацию стратегических целей и значительно расширит библиотеку контента за счёт культовых франшиз и сильных студийных активов.

Однако рынок воспринял эту инициативу неоднозначно. Netflix исторически избегала крупных сделок по консолидации отрасли, поэтому столь масштабное приобретение стало неожиданностью для инвесторов. С момента появления первых слухов о возможной сделке акции компании потеряли почти треть своей стоимости. Ситуацию осложняет и то, что Paramount Skydance предприняла попытку враждебного поглощения Warner Bros. Discovery, что усилило неопределённость вокруг исхода переговоров. Кроме того, у законодателей и отраслевых экспертов возникли вопросы о том, сможет ли сделка получить одобрение антимонопольных регуляторов.

Руководство Netflix уверяет, что активно работает над прохождением регуляторных процедур и считает сделку выгодной для потребителей, инноваций и работников отрасли. Сарандос отметил, что приобретение не приведёт к сокращению рабочих мест, а, напротив, расширит возможности компании за счёт привлечения опытных команд и развития новых направлений бизнеса. По его словам, Netflix намерен сохранить и развивать творческий потенциал студий Warner Bros., а не сворачивать производство контента.

На фоне этих событий Netflix продолжает инвестировать в новые форматы и рынки. Компания расширяет присутствие в сегменте прямых трансляций, включая спортивные события за пределами США, и экспериментирует с видеоподкастами. Рост просмотров, зафиксированный в декабре, был обусловлен в том числе финальным сезоном сериала «Очень странные дела» (Stranger Things), трансляциями матчей Национальной футбольной лиги (NFL) и успешными кинопремьерами.