«Лента» увеличила квартальную выручку, несмотря на снижение рентабельности

Ритейлер представил операционные и финансовые результаты, продемонстрировав уверенный рост выручки и продаж на фоне активного расширения бизнеса. Вместе с тем компания зафиксировала снижение ключевых показателей рентабельности и увеличение долговой нагрузки.

Компания «Лента» во втором квартале 2026 года увеличила выручку на 28,8% год к году, до 341,6 млрд рублей, а розничные продажи — на 29%, до 338,9 млрд рублей. Рост обеспечили расширение сети, включая приобретение «О’КЕЙ», «Реми» и «ОБИ Россия», а также увеличение торговых площадей на 41,1%. При этом основные показатели рентабельности ухудшились: валовая рентабельность снизилась до 22,9%, EBITDA — до 6,7%, чистая рентабельность — до 2,3%. По итогам первого полугодия выручка выросла на 26,2%, до 648,5 млрд рублей, а коэффициент чистого долга к EBITDA увеличился до 1,4х против 0,6х на конец 2025 года.

«Результаты выглядят смешанными: компания продолжает уверенно наращивать выручку за счет активной экспансии и сделок M&A, однако масштабные инвестиции в развитие, интеграцию новых активов и рост операционных расходов временно оказывают давление на рентабельность и чистую прибыль. При этом заметно снизился средний чек на фоне масштабных скидок с целью увеличения посещаемости. Несмотря на рост долговой нагрузки и отрицательный свободный денежный поток, мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компанию. Наш таргет по акциям “Ленты” — 2790 рублей (покупать)», — отмечают аналитики «Цифра брокер».

«Результаты “Ленты” преимущественно нейтральные. Темпы роста выручки ускорились благодаря консолидации сетей: “ОБИ Россия”, “Реми” и “О’КЕЙ”. Однако этот же фактор стал причиной давления на рентабельность “Ленты” — маржа по EBITDA сократилась до 6,7% против 8,4% годом ранее. Чистая прибыль за второй квартал упала на 18,8% из-за ухудшения операционной маржи, а также роста процентных расходов на 74,4%, до 3,3 млрд рублей. Ожидаем, что в ближайшие кварталы, по мере интеграции сетей и выстраивания синергии, рентабельность группы улучшится. “Лента” поставила перед собой амбициозную задачу достичь 2,2 трлн рублей выручки к 2028 году — сейчас компания растет быстрее конкурентов. Взгляд на акции “Ленты” умеренно позитивный, однако в секторе отдаем предпочтение “ИКС 5” из-за более низкой оценки по ключевым мультипликаторам и привлекательной дивидендной доходности акций», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией