Jefferies делает ставку на горнодобывающий сектор на фоне иранского кризиса

Фото: Grok

Обострение конфликта с Ираном усилило волатильность на глобальных рынках сырья, и, по мнению аналитиков Jefferies, нефть — далеко не единственный актив, который может выиграть от геополитической напряженности. Банк считает, что более широкий спектр товаров, особенно металлы и акции компаний горнодобывающего сектора, способен продемонстрировать рост на фоне эскалации военных рисков, инфляционных ожиданий и дестабилизации валютных курсов.

Аналитики отмечают, что укрепление котировок акций металлургических и добывающих компаний в последние шесть месяцев уже частично отражало возросшие геополитические риски, структурное ослабление доллара и опасения по поводу ускорения инфляции. Военный конфликт лишь усиливает эти факторы, формируя благоприятную среду для дальнейшего роста цен на сырьевые товары.

Среди наиболее привлекательных бумаг в секторе Jefferies выделяет Freeport McMoRan, Glencore и Anglo American. Эти компании обладают диверсифицированными портфелями активов и значительным присутствием на ключевых сырьевых рынках, включая медь и другие промышленные металлы. В зависимости от продолжительности конфликта аналитики также рассматривают Alcoa как потенциального бенефициара, особенно в случае длительных перебоев в поставках алюминия.

Эксперты банка подчёркивают три ключевых механизма воздействия войны на сектор. Во-первых, рост цен на энергоносители увеличивает издержки производства, что поддерживает более высокие цены на металлы. Во-вторых, возрастает риск перебоев в глобальных цепочках поставок. В-третьих, усиливается тенденция к стратегическому накоплению запасов со стороны государств и крупных промышленных потребителей, стремящихся застраховаться от дефицита.

Особое внимание уделяется алюминию. С начала 2000-х годов страны Персидского залива значительно увеличили производство этого металла, и сегодня около 9% мирового объёма приходится именно на этот регион. Поставки зависят от функционирования Ормузского пролива, который остаётся одним из наиболее уязвимых транспортных маршрутов в условиях военной эскалации. Любые ограничения судоходства или логистические сбои способны немедленно отразиться на мировом рынке алюминия. Дополнительным фактором риска является роль Ирана в добыче железной руды, на долю которого приходится около 3% глобального производства.

Аналитики JPMorgan также называют перебои поставок алюминия серьёзным «бычьим» риском, указывая на возможность резкого роста цен в случае нарушения экспорта из региона. При этом стратегическое накопление запасов может поддержать и рынок меди, который уже демонстрировал позитивную динамику во второй половине 2025 года наряду с драгоценными металлами.

Золото традиционно рассматривается как защитный актив в периоды нестабильности. Новый виток геополитического противостояния усилил его инвестиционную привлекательность, что стало одним из факторов достижения рекордных цен за последний год. Несмотря на то что военные конфликты иногда способствуют укреплению доллара, а сильная американская валюта обычно оказывает давление на товарные рынки, аналитики Jefferies считают, что в текущей ситуации инфляционные и геополитические факторы перевешивают валютный эффект.

По оценкам JPMorgan, текущая структура позиций на рынке фьючерсов на золото указывает на потенциальный краткосрочный рост цен еще на пять–десять процентов. Однако эксперты предупреждают, что «конфликтная премия» в цене золота может быть резкой, но не всегда устойчивой в долгосрочной перспективе.