Инвесторам пришелся не по нраву «скромный» прогноз CoreWeave

Фото: Grok

Акции поставщика облачной инфраструктуры для искусственного интеллекта CoreWeave снизились более чем на 10% в ходе расширенных торгов после публикации квартального прогноза, который оказался слабее ожиданий аналитиков. Несмотря на впечатляющие темпы роста бизнеса, инвесторы отреагировали негативно на осторожные ориентиры компании по выручке на текущий квартал.

По итогам отчётного периода CoreWeave зафиксировала убыток в размере 89 центов на акцию, что оказалось значительно хуже консенсус-прогноза LSEG, предполагавшего убыток в 49 центов. При этом выручка составила $1,57 млрд, немного превысив ожидания аналитиков, которые прогнозировали $1,55 млрд. В годовом выражении доходы компании выросли на впечатляющие 110% в четвёртом квартале, что подтверждает сохраняющийся высокий спрос на инфраструктуру для работы с ИИ.

Однако ключевым фактором давления на котировки стал прогноз на первый квартал. CoreWeave ожидает выручку в диапазоне от $1,9 млрд до $2 млрд, тогда как аналитики рассчитывали на $2,29 млрд. Такой разрыв между ожиданиями рынка и оценкой самой компании усилил опасения инвесторов относительно краткосрочной динамики бизнеса.

В то же время долгосрочные ориентиры выглядят более оптимистично. На 2026 год компания прогнозирует выручку от $12 млрд до $13 млрд, что несколько выше средних оценок аналитиков. Это свидетельствует о том, что руководство сохраняет уверенность в стратегическом развитии, несмотря на возможные краткосрочные колебания.

Генеральный директор CoreWeave Майк Интратор (Mike Intrator) отметил, что ключевой элемент инфраструктуры компании — графические процессоры Nvidia — по-прежнему остаются в дефиците. По его словам, средние цены на чипы H100 в четвёртом квартале изменились незначительно по сравнению с началом года, тогда как стоимость более старых моделей A100 даже выросла. Ограниченное предложение высокопроизводительных чипов продолжает формировать рыночную динамику и влияет на темпы развёртывания новых мощностей.

На конец года активная мощность компании составляла 850 мегаватт, что выше прогнозов аналитиков. Законтрактованная мощность достигла 3,1 гигаватта. CoreWeave намерена существенно увеличить капитальные расходы: если в 2025 году они составили $10,31 млрд, то в 2026 году планируется направить на развитие от $30 млрд до $35 млрд. Компания рассчитывает завершить 2026 год с активной мощностью свыше 1,7 гигаватта и значительно расширить инфраструктурный потенциал к 2030 году.

Руководство подчёркивает, что спрос на ИИ-инфраструктуру стремительно распространяется за пределы гиперскейлеров и разработчиков фундаментальных моделей. Технологии искусственного интеллекта активно внедряются в корпоративном секторе и на уровне государственных структур, что формирует новую волну клиентов, стремящихся обеспечить себе доступ к вычислительным ресурсам.

Выручка по заключенным, но ещё не реализованным контрактам выросла до $66,8 млрд по сравнению с $55,6 млрд кварталом ранее. Средневзвешенный срок контрактов увеличился до 5 лет. Это говорит о повышении предсказуемости будущих доходов, хотя текущая прибыльность остаётся под давлением. Скорректированный показатель EBITDA составил $898 млн, что оказалось ниже рыночных ожиданий.

Майк Интратор признал, что компания сознательно идёт на временное снижение маржи ради ускоренного наращивания инфраструктуры. По его словам, клиенты испытывают острую потребность в дополнительных мощностях, и CoreWeave предпочитает инвестировать в рост, даже если это негативно отражается на краткосрочных финансовых показателях.

После выхода на биржу в марте прошлого года долговая нагрузка компании достигла $21,37 млрд по состоянию на конец декабря. Это усиливает внимание инвесторов к эффективности использования капитала на фоне масштабных инвестиций.

Дополнительным фактором волатильности на рынке стали недавние заявления в сфере ИИ, включая новости от Anthropic, которые вызвали распродажи в технологическом секторе. Тем не менее с начала 2026 года акции CoreWeave выросли более чем на 32%, значительно опередив динамику отраслевого ETF на программное обеспечение (iShares Expanded Tech-Software Sector ETF), который продемонстрировал снижение более чем на 20%.

Компания продолжает расширять спектр услуг, заключив партнёрство с разработчиком моделей Poolside и запустив сервис объектного хранения данных. Этот шаг позволит ей конкурировать не только как нишевому поставщику ИИ-инфраструктуры, но и как более универсальному игроку, соперничающему с крупными облачными провайдерами, включая Amazon Web Services (AWS). Также CoreWeave увеличила кредитную линию до $2,5 млрд, что укрепляет её финансовую гибкость.