Инвестиционный фундамент: Трамп у Ирана украдёт... урана?

Фото: Grok

Рынки порядком сбиты с толку сообщениями о возможном изъятии 450 кг иранских запасов обогащённого урана. Так это же хорошо. Наконец-то одна из целей войны против Ирана будет достигнута. Или нет?!

Звучит как-то поспокойнее, чем, когда основной компонент для создания ядреной бомбы находится в руках религиозных фундаменталистов, от которых совсем неизвестно чего ждать. Неизвестно, что ещё задумают аятоллы под сильнейшим за всю новейшую историю Персии давлением? В конце концов, нераспространение этого опаснейшего зла на другие страны – важнейший приоритет для сохранения нашего хрупкого, но взаимозависимого мира, для тех, кто не торопится ни в рай, ни в другие потусторонние инстанции.

С другой же стороны, все эти рассуждения базируются на том, что операция пройдёт относительно гладко. Большого и долгосрочного успеха наземная операция в Иране может Америке и не принести, но риска в целом для мира, кажется, поубавится, поскольку основную особенность проблемы уничтожат в зародыше, а потенциальный конфликт мирового масштаба превратится в тлеющее противостояние регионального значения. Так что данный сценарий содержит позитив для биржевых сделок с выходом в обозримом будущем на новые исторические пики котировок.

Однако, как известно, «если бы Карл у Клары не крал кораллы, то Клара у Карла не крала бы кларнет». То есть, если бы президент США Дональд Трамп (Donald Trump) у Ирана не «изымал» урана, то быть может, что и Иран ни против Трампа, ни в адрес соседних арабских государств, ничего всерьёз бы не затевал. Вообще, этот обильно цитируемый эвфемизм «изъять» вместо банального «украсть» или «отобрать» звучит почти как знаменитое «реквизировать корабль» в устах капитана Джека Воробья из саги о пиратах Карибского моря.

Стоит вспомнить хронологию событий. Изначально Wall Street Journal, со ссылкой на неназванные источники в администрации президента Трампа известил публику 30 марта, что якобы в администрации предметно рассматривается возможность наземного военного вторжения американской армейской группировки с целью прибрать к рукам не только ключевой экспортный нефтяной хаб на острове Харк в 25 км. от побережья Ирана, но и «изъять» иранский уран, потенциально пригодный для производства ядерного оружия. «Рискованная миссия» предполагает наземное присутствие вооружённых сил США в Иране «на протяжении нескольких дней или дольше». Официально, в интервью Financial Times, президент США допустил возможность «захвата иранской нефти», подчеркнув, что его предпочтение взять именно нефть, включая хаб на острове Харк, через который Иран экспортирует порядка 90% всей своей нефти. При этом американский президент ничего не сказал про уран. В социальной сети Truth Social Трамп написал о ведущихся переговорах с «новым, более вменяемым режимом» в Иране, и что уже имеется «определённый прогресс». При этом он предупредил, что Ормузский пролив останется заблокированным, если удары США всё-таки будут нанесены по энергетической инфраструктуре Ирана.

О чём собственно ведутся переговоры? Идёт ли речь о передаче всего запаса урана Америке, или же только об отказе Ирана от поспешных шагов по обогащению ядерного сырья в обмен на иностранную помощь? Что с функционированием атомной электростанции в Бушере, которую Иран очень хочет видеть работающей? Ответов совсем нет. Ясно только, что достижение любых договорённостей для мира и для рынков хорошо, но военное решение вопроса может привести конфликт, в конечном счёте, также к относительно благополучному финалу.

Неизвестность толкает биржи ниже

Пока неизвестность изводит биржевых трейдеров, индекс широкого рынка Уолл-стрит S&P500 «на всякий случай» опустился ещё на пару «фигур» пониже, от закрытия прошлой недели под знаковым уровнем 6500 пунктов почти до отметки 6300. Похожая динамика царит на европейских и азиатских рынках. Тем временем, золото всё-таки встретило активные группы покупателей. Фьючерсы на жёлтый металл отскочили от локального дна на $4125 и поднялись выше отметки $4500 за тройскую унцию. Впрочем, пока золото по-прежнему торгуется более чем на $1000 ниже пиковых котировок этой зимы, так что финансовый термин «волатильность» лучше описывает поведение данного инструмента, чем популярные словосочетания «актив-убежище» или «надёжная гавань». Золото никак не может определится, следовать ли ему за трендом постепенной распродажи активов синхронно с худеющим портфелем из акций или же идти собственным особым путём.

Данные по запасам бензина в США показали ещё одну (уже шестую подряд) неделю сокращения. На этот раз сокращение на 2,6 млн. «бочек» намекает на скорый дефицит, и уж явно не на понижение топливных котировок, несмотря на пополнение запасов сырой нефти за прошедшую неделю ещё на 6,9 млн. баррелей. Усилия по увеличению запасов нефти призваны продемонстрировать, что даже в условиях роста спроса у США есть стратегический план, где брать дефицитный ресурс для собственных нужд даже без использования процедур типа «реквизировать» или «изъять».

Тем временем, биткоин всё ещё ниже знаковой зоны сопротивления, простирающейся от $70000 до $75000. На этой неделе он заныривает еще глубже. Поэтому его роль как защитного актива в настоящий момент выглядит сомнительно.

Защитит ли доллар?

Доллар и инструменты американского денежного рынка, номинированные в долларах, хотя бы растут, но и их будущая динамика под большим вопросом. Индекс доллара к корзине остальных резервных валют поднялся выше отметки 100, то есть до максимума за 10 последних месяцев. Но, как известно, за максимумами прошлого года последовало и снижение, так что инвесторы справедливо опасаются, как бы в дело и на этот раз не вмешались какие-то способные умерить подъём американской валюты факторы.

Вроде бы дорогая нефть стимулирует инфляционные ожидания, а, следовательно, Федеральной резервной системе США (ФРС) не с руки снижать ставки. Однако, уходящий в отставку через два месяца председатель ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) снова всех запутал в этот понедельник, сказав, что инфляционные ожидания, «по-видимому, хорошо закреплены» (well-anchored), если смотреть «дальше чем на только краткосрочную перспективу». Он считает правильным шагом думать о перспективе, которая откроется, когда шоки в поставках энергоносителей пройдут. То есть, он как бы намекает, что при нем обсуждений повышения ставки точно не ведётся. Это противоположно тому, что делают в Еврозоне и в Британии. В любом случае, новое снижение ставок по доллару в течение года не столько уж призрачно.

Такие рассуждения говорят в пользу будущего биржевого восстановления, но отнюдь не в пользу силы доллара. Ставки в Европе действительно могут поднять. По данным на конец марта, уровень инфляции в Германии, например, вырос до 2,7% год к году против всего 1,9% месяцем раньше. Инфляция в сфере услуг и вовсе официально увеличилась до 3,2%, а гармонизированный индекс потребительских цен (ИПЦ) поднялся до 14-месячного максимума в 2,8%. В среднем по всей Еврозоне уровень инфляции в 2,5% тоже великоват, как и в Британии – 3,0%. Для Европейского центрального банка (ЕЦБ) всё перечисленное вполне может служить сигналами для подъема ставки.

Пара евро/доллар, например, может совершить приличного размера отскок, если подобного рода заявления, как в понедельник из уст Пауэлла, станут тиражировать и другие голосующие члены Федерального резерва. Золоту настрой на переукреплённость доллара тоже мог бы помочь подняться повыше, да и доходность американских облигаций в этом случае поотстанет. Если Банк Японии попытается охладить интервенциями дальнейший рост доллара к японской иене, то «сброшенный термометр» в паре USD/JPY может по инерции понизить «долларовую температуру» и в других валютных парах. Разумеется, на какое-то непродолжительное время.

Своя рубашка ближе к телу

В то же время, силу доллара поддерживают растущие инфляционные ожидания, которые вовсе не так «заякорены», как хотел бы считать Пауэлл. Замеры Мичиганского университета 27 марта показали подъём волны таких ожиданий с 3,4% месяцем ранее до 3,8%, в то время как индекс потребительских ожиданий упал с 56,6 до 51,7 за тот же последний месяц, а индекс потребительских настроений с 56,6 до 53,6 пунктов. Впрочем, такие замеры отражают объективную реальность, данную потребителям по всему миру в ощущении, но на настроения по валютным и биржевым инструментам всё-таки пока куда больше влияют на официальные позиции регуляторов. Инвесторов больше волнует стоимость денежных заимствований, чем абстрактное для них благополучие потребителей с совершенно другим уровнем денежных возможностей.

Ещё более оторванные от жизни и устаревшие, по сути, много лет назад показатели относительной эффективности национальных экономик вроде валового внутреннего продукта (ВВП) должны быть куда менее интересны инвестиционным фондам, а значит, и «простым» биржевым инвесторам, чем цифры в корпоративных отчётах конкретных компаний. Но пока на этом направлении перерыв. Банковский сектор США отчитается за 1 квартал текущего года только во второй декаде апреля.